Warum die Ruhestandsplanung nicht für den passiven ist | Pensionierung | 2018

Warum die Ruhestandsplanung nicht für den passiven ist

Bei so vielen Unsicherheiten bezüglich der Sozialversicherung Annuitäten und die "4% Retirement Rule", & rdquo; ein aktiver Ansatz für die Planung ist von entscheidender Bedeutung.

Das erbittertste ideologische Gefecht in der Investmentwelt ist das, das zwischen Befürwortern eines aktiven und passiven Investitionsmanagements geführt wird. Aber wie auch immer man dieses kontroverse Thema betrachtet, eine aktive Finanzplanung für und von Ruhestand ist eine absolute Notwendigkeit.

Für viele Rentner ist die soziale Sicherheit ihre Haupteinnahmequelle. Für fast alle ist das Einkommen der Sozialversicherung sehr wichtig. Dementsprechend können die Entscheidungen, die man trifft, und die Strategien, die man in Bezug auf die Leistungen der sozialen Sicherheit anwendet, enorme Auswirkungen auf die letztlich erhaltenen Leistungen haben (in vielen Fällen gut sechsstellig).

Wenn beispielsweise beide Ehepartner außerhalb des Hauses arbeiten, jeder Ehegatte wird wahrscheinlich Anspruch auf Sozialversicherungsleistungen haben, die auf seinen eigenen Arbeitsaufzeichnungen basieren, für Ehegattenrenten auf der Grundlage der Arbeitsunterlagen eines lebenden Ehepartners und für Hinterbliebenenleistungen auf der Grundlage der Aufzeichnungen eines verstorbenen Ehegatten.

Scheidungsempfänger können etwas bekommen mit einigen anderen Regeln, wenn die Ehe mindestens 10 Jahre gedauert hat, aber diejenigen mit mehrfachen Ehen und / oder kleinen Kindern, die Sozialversicherungsleistungen erhalten haben, müssen auf einen Familienhöchstbetrag achten, der auf den Verdienerunterlagen basiert. Dieses Beispiel - nur eines von vielen - ist mehr als genug, um aufzuzeigen, warum es so wichtig ist, Anspruch auf soziale Sicherheit und damit zusammenhängende Entscheidungen zu bekommen. Dies erfordert einen aktivistischen Ansatz.

Auch die Frage, wann und ob ein garantiertes Einkommen (meist in Form einer Annuität) erworben werden soll, bedarf großer Sorgfalt. Ökonomen argumentieren im Allgemeinen, dass Rentenlösungen viel häufiger genutzt werden sollten als sie sind (sie nennen es das "Annuitätspuzzle"), aber die enorme Anzahl und Vielfalt der Rentenprodukte, von denen viele einfach nicht für die meisten Verbraucher geeignet sind, trifft die Wahl sehr schwer. Es gibt selten eine perfekte Lösung, und die Notwendigkeit eines aktiven Managements des Prozesses, über den man über ein garantiertes Einkommen entscheidet, kann nicht minimiert werden.

Wenn Renteneinkommen für ein Anlageportfolio abgeleitet werden sollen, ist es notwendig, dieses aktiv zu verwalten Der gesamte Prozess ist auch kritisch. Die so genannte "4% -Regel" - eine gängige Faustregel unter Finanzplanern, die darauf hinweist, dass jährliche Abhebungen von 4% des ursprünglichen Pensionsportfolios, bereinigt um die Inflation, eine 30-jährige Pensionierung von 90-95% des Gesamtjahres überleben sollten Zeit - war lange Zeit der häufigste Ansatz bei der Renteneinkommensplanung unter Fachleuten. Aber zwei Finanzkrisen seit der Jahrhundertwende und die damit einhergehenden schweren Marktkorrekturen haben Rentner im Allgemeinen erschreckt, und neuere Forschungen zur Ruhestandsplanung (vor allem von Wade Pfau vom American College) haben die Risiken und Schwächen aufgezeigt Eine solche Herangehensweise könnte zum Beispiel so aussehen.

Nach traditionellem Denken sollte ein Paar mit einem Investmentkonto von 1 Million Dollar, das jährlich 40.000 Dollar von diesen Konten abzieht, ein klares Segeln erwarten. Aber ein Paar, das Ende 1997 in Rente ging, sah eine ganz andere Reihe von Ergebnissen als ein Paar, das genau 10 Jahre später den gleichen Ansatz nahm. Ein Standard-60: 40-Portfolio ergab 1998 rund 18% und 1999> fast 14%, was ein gutes Polster für die Verluste darstellte, die trotz Portfolioentnahmen folgen würden. Aber ein Paar, das genau die gleiche Übung im Dezember 2007 durchführte, ertrug eine viel härtere Zeit. Ein Portfolio von 60: 40 verlor 2008 vor Portfolioentnahmen über 22%.

Aufgrund dieses "Sequenzrisikos" und einfach nur Pechs war die Planung jeweils gleich, aber die Ergebnisse waren sehr unterschiedlich. Verluste eines Portefeuilles, die zu einem frühen Zeitpunkt des Renteneintritts verwendet werden, wirken sich überproportional auf die Ausfallraten solcher Portfolios über einen typischen Ruhestandszeitraum hinweg aus. Ein sorgfältiges und fortlaufendes aktives Management der Renteneinnahmen ist daher zwingend erforderlich.

Die traditionelle Rentenplanungsdoktrin hat auch vorgeschlagen, dass, wenn Pensionäre altern, ihr Engagement in Aktien im Allgemeinen reduziert werden sollte. Aber ein kürzlich erschienenes und wichtiges Papier von Pfau und Michael Kitces im Journal of Financial Planning mit dem Titel "Reduzierung des Altersrisikos mit einem steigenden Aktien-Glide-Pfad" argumentiert, dass das Aktienrisiko aufgrund des Sequenzrisikos einem U-förmigen Pfad folgen sollte Altersansätze, bleiben relativ früh im Ruhestand und steigen dann allmählich, wenn Rentner altern.

Solch ein Ansatz hat das Potenzial, sowohl die Wahrscheinlichkeit als auch das Ausmaß des Portfolioausfalls im Ruhestand zu reduzieren. Sie argumentieren auch, dass "die Vermögensallokation dynamisch angepasst werden kann, indem Vermögenswerte mit Verbindlichkeiten in Übereinstimmung gebracht werden, um dem sich ändernden Finanzierungsstatus ihrer Pensionierung (dem Barwert ihrer verbleibenden Vermögenswerte dividiert durch den Barwert ihrer verbleibenden Verbindlichkeiten) Rechnung zu tragen in Abstimmung mit der Risikokapazität und der Risikoaversion des Klienten und nicht nur auf einem willkürlichen Weg."

Kreative Spannungen

Mein langjähriger Kollege in diesem Raum und ein häufiger Mitarbeiter dieser Seiten, Moshe Milevsky von der York University (wer ist? vielleicht auch die weltweit führende Autorität in der Renteneinkommensplanung), widerspricht vehement. Natürlich ist es nicht leicht, die Portfolio-Allokationen für den Ruhestand vorzunehmen. Aber was sonst noch zutrifft, ein großer Investitionsrückstand in der Frühphase des Ruhestands erfordert eine sorgfältige Überwachung und kann eine signifikante Kurskorrektur erforderlich machen. Es ist einfach keine Option, seinen Ruhestandskurs zu setzen und zu erwarten, mit dem Autopiloten Erfolg zu haben.

Ein weiterer kürzlich erschienener Artikel ("Wie lange glaubt der Markt noch zu leben? Die York University, einschließlich Milevsky, verwendet Rentenpreise, um Informationen darüber zu gewinnen, wie "der Markt" die Lebenserwartungswahrscheinlichkeiten betrachtet. Die wichtigste Schlussfolgerung des Papiers ist, dass die Märkte in den letzten zehn Jahren eine Verbesserung der Langlebigkeit von etwa sechs Wochen pro Jahr für Männer und drei Wochen pro Jahr für Frauen impliziert haben.

So ein 75-jähriger Mann, der eine Eine Überlebenswahrscheinlichkeit von 40,1% bis zum Alter von 90 Jahren im Jahr 2004 hatte im Jahr 2013 eine Wahrscheinlichkeit von 46,1%. Bei Frauen lagen die vergleichbaren Wahrscheinlichkeiten bei 51,2% und 53,1%. Dieses steigende Langlebigkeitsrisiko erfordert ein aktives Management - etwa den Zeitpunkt und den Kauf von garantiertem Einkommen, verschiedene Projektierungsannahmen und mehr.

Steigende Lebenserwartung und allgemein verbesserte Gesundheit bei Rentnern haben auch andere Implikationen. Traditionell haben Berater vorgeschlagen, dass eine Einkommensersatzrate von etwa 70-80% des Vorruhestandseinkommens im Allgemeinen notwendig ist, um eine ähnliche Lebensweise im Ruhestand beizubehalten. Dennoch sehen rund 35% der Rentner keine großen Ausgaben im Ruhestand und weitere 12% mehr im Ruhestand. Daher erfordert die Ermittlung des angemessenen projizierten Ausgabenbetrags ein genaues Bild der tatsächlichen Ausgaben eines Rentners sowie die laufende aktive Verwaltung dieser Ausgaben während des gesamten Ruhestands.

Die wichtigsten Punkte, die ich oben kurz angesprochen habe, sind nicht die einzigen, die aktiv sein müssen Rentenmanagement (denke zum Beispiel an das Gesundheitswesen). Dennoch haben 89% der Amerikaner kürzlich Natixis-Forschern gesagt, dass sie auf dem richtigen Weg sind, ihre Ruhestandsziele zu erreichen, obwohl 54% von ihnen keinen Plan hatten und 45% von ihnen nicht einmal diese Ziele definieren konnten. Diese Zahlen mögen die befremdlichste aller verwirrenden Statistiken sein, die zu dem führen, was die Boulevardpresse zu Recht als "Krise des Ruhestandes" bezeichnet.

Wenn wir eine Chance haben, substantielle Fortschritte im Umgang damit zu machen, wird es beginnen mit aktiver Verwaltung - nicht die aktive Verwaltung von Anlageportfolios, sondern die aktive Verwaltung von Vorsorgeplanung, -entscheidungen und -aktionen.

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