Was ist in einem Plan? | Andere | 2018

Was ist in einem Plan?

"Aus unserer Sicht wird der Übergang von Kontrolle und Management von [beratenden] Firmen von der Gründung einer neuen Generation zu einer der größten Herausforderungen für Beratungsunternehmen im kommenden Jahrzehnt werden."

So sagen Dan Inveen und Eliza De Pardo in ihrer" FA Insight 2011 Studie von Beratungsfirmen: Menschen und Lohn ". Die Studie beinhaltet die übliche Analyse des aktuellen Geschäftsklimas für unabhängige Beratungsfirmen (es sieht wie die Rezession von 2008 aus liegt hinter uns) und wie die Top-Unternehmen in jeder der vier Größenklassen auf diese Weise kamen - aber was wirklich neu an dieser Studie ist, ist ihre gründliche Analyse der Bereitschaft der Industrie, mit dem bevorstehenden Ruhestand aller Baby-Boom-Berater fertig zu werden. Die kurze Antwort ist es nicht.

FA Insight zeigt, wie tief ins vierte Quartal wir gehen, dass nur wenige Unternehmen ernsthafte Schritte unternommen haben, um den Wert dieser Gründer zu realisieren oder einen geordneten Übergang ihrer Firmen zu gewährleisten die kontinuierliche Betreuung ihrer Kunden. Mit geschätzten 3,5 Billionen Dollar in der AUM, die voraussichtlich in den nächsten 10 bis 15 Jahren den Besitzer wechseln werden, legen die Ergebnisse von FA Insight nahe, dass die Zukunft der unabhängigen Industrie buchstäblich greifbar ist.

Die Studie ergab, dass die Disparität beim Einkommen pro Eigentümer für die 25% der besten Unternehmen im Vergleich zu den anderen 75% der Unternehmen steigt dramatisch, wenn die Unternehmen größer werden. Mit Betreibern (Unternehmen mit unter $ 500,000 jährlichen Einnahmen), Einkommen ist praktisch das gleiche für beide Gruppen bei rund $ 135.000, aber für Grubber (Umsatz von $ 500.000 bis $ 1,5 Millionen), die Standout-Firmen erzielte 30,7% höhere Besitzer Einkommen; Accelerators ($ 1,5 Millionen bis $ 3 Millionen) hatten 25,7% höheres Einkommen; und die Top 25% der Innovators (mehr als $ 3 Millionen Umsatz) verbuchten durchschnittlich 106,3% mehr Einkommen.

FA Insight erklärt die Unterschiede auf diese Weise: "Dies ist ein Ergebnis von Standouts, die tendenziell weniger Nichtfachleute beschäftigen Professionell im Vergleich zu anderen Firmen. "Diese Minimierung von nichtprofessionellem Personal wird auch in höheren" Personen "-Kosten als Prozentsatz der Gesamtausgaben für Standouts in jeder Kategorie gesehen, sowie wesentlich mehr Kunden und Einnahmen pro Vollzeitangestellter.

Aber wie ich bereits erwähnt habe, sind es die FA-Insight-Daten, die den Übergang von Firmeneigentum (oder deren Fehlen) betreffen, was für die Zukunft der Branche am aussagekräftigsten ist. Vollständig 51% der Primäreigentümer (dh Eigentümer mit mehr als 5% Eigenkapital in ihren Firmen) sind innerhalb von 12 Jahren nach der Pensionierung. Die Anzahl der Unternehmen, die sich auf diesen Übergang vorbereiten, ist jedoch schockierend, zumal wir hier von Finanzplanern sprechen. Von den untersuchten Unternehmen führen derzeit nur magere 18% einen Nachfolgeplan durch, während weitere 16% einen "angemessenen Plan" haben, aber zu diesem Zeitpunkt nicht umsetzen.

Von den restlichen 66% (das sind zwei aus von drei Firmen, Leute), haben 28% einen Plan, aber fehlen Finanzierung, ein Nachfolger oder sind aus anderen Gründen unzulänglich; und 38% bereiten entweder einen Plan vor oder haben gar keinen Plan. Vielleicht am überraschendsten (was meiner Meinung nach ziemlich verblüffend sein muss) ist, dass die Standouts (Top 25%) in den größeren Firmenkategorien den niedrigsten Prozentsatz an angemessenen Nachfolgeplänen aufweisen. (Siehe Tabelle unten. ) Ja, Sie haben dieses Recht gelesen: Die größeren Unternehmen neigen dazu, am wenigsten bereit zu sein, ihre Unternehmen zu wechseln.

Was könnte möglicherweise für die erfolgreichsten Beratungsunternehmen verantwortlich sein, die ihrer Eigentumsnachfolge so wenig Beachtung schenken? Was Inveen und De Pardo zur Erklärung bieten: "Diese Ergebnisse könnten darauf hindeuten, dass der gegenwärtige Erfolg vieler Standouts auf Kosten einer angemessenen Planung für die Zukunft gehen wird." Dies scheint eine gute Menge Sinn zu machen, außer angesichts anderer Daten in der Studie. Es scheint, dass in allen vier Größenkategorien die Anzahl der Haupteigentümer als Prozentsatz aller Vollzeitbeschäftigten für die Firmen der Spitzenklasse höher ist als für die anderen 75%. Während das Verhältnis der Eigentümer dramatisch abnimmt, wenn die Unternehmen größer werden, ist dies das, was wir erwarten würden, wenn man bedenkt, dass ihr unterstützendes Personal - sowohl professionelle als auch nicht-professionelle - proportional größer ist.

Eine konsequentere Erklärung für das Fehlen von "adäquaten" Nachfolgeplänen unter den erfolgreichsten Unternehmen könnte sein, dass diese Firmen die Beteiligung an jüngeren Beratern für sich allein als ausreichenden Plan betrachten. Diese Schlussfolgerung wird weiter durch Daten gestützt, die zeigen, dass zwischen 25% und 26% der drei kleineren Firmenebenen Karrierewege für alle Mitarbeiterpositionen haben, während nur 14% der größeren Innovatoren dies tun, was darauf hindeutet, dass das Potenzial der Eigentümerschaft gesehen werden kann als Allheilmittel für alle Aufstiegswünsche der Mitarbeiter.

Zusätzlich zu den Daten zur Nachfolgeplanung bietet FA Insight einen Blick auf die Mechanismen des Ownership mit weitreichenden Implikationen. Von den Unternehmen, die angemessen auf die Nachfolge vorbereitet sind, bieten 45% eine langfristige Finanzierung zum Kauf von Aktien an, und 82% verkaufen Aktien sofort an neue Eigentümer. Nur 29% der neuen Eigentümer nutzen diese feste Finanzierung; während 33% sich dafür entscheiden, Bargeld im Voraus zu bezahlen, kaufen 17% bei einem bestehenden Geschäftsbuch ein, und 20% erhalten das Eigentum ohne Bezahlung unter Incentive-Plänen oder anderen Vereinbarungen.

Von jenen Angestellten, die sich für Bargeld entscheiden, 31% verwenden persönliche Barreserven und 24% benötigen keine Finanzierung oder andere Finanzierungsquellen. Dies ist für mich ein außergewöhnlich hoher Prozentsatz von "jüngeren" Beratern, die angesichts des heutigen Marktwerts von noch kleineren Beratungsunternehmen Barmittel für Eigenkapital ausgeben. David Grau von FP Transitions sagt mir, dass kleinere Firmen derzeit etwa drei Mal Bruttoumsätze verkaufen, die über drei bis vier Jahre gezahlt werden, was den Barwert auf etwa das Zweieinhalbfache der Einnahmen bringen würde. Für eine Firma mit einem Umsatz von 500.000 Dollar sprechen wir also immer noch von einem Wert von 1,25 Millionen Dollar, was einen Anteil von 10 Prozent in der Nachbarschaft von 125.000 Dollar ausmachen würde - ein ziemlich gutes Stück Geld, um herumliegen zu haben.

Mein Der Verdacht liegt nahe, dass diese Daten darauf hindeuten, dass viele Unternehmen den internen Beratern das Eigentum weit unter dem Marktwert verkaufen, eine Praxis, die weitreichende Auswirkungen auf die Branche hat. Sicherlich, wenn, wie FA Insight und andere andeuten, das größte Problem, mit dem die unabhängige Beratungswelt in den kommenden Jahren konfrontiert ist, die Nachfolge existierender Firmen ist, ist das Umgekehrte gleichermaßen beunruhigend. Wie können sich die heutigen Junior Advisors ihre Firmenbesitzer kaufen? Während ein Verkauf zu einem beträchtlichen Preisnachlass für die aktuelle Eigentümergeneration lobenswert ist, ist dies keine wirklich praktikable Lösung. Zum einen ist es den Gründern, die diese wertvollen Firmen geschaffen haben, oder ihren Erben, die von ihrem finanziellen Vermächtnis leben müssen, nicht gerecht. Darüber hinaus schafft es einen enormen finanziellen Anreiz für die Junior Advisors, zu einem Roll-up-Unternehmen zum vollen Marktwert zu verkaufen - genau das, was die Eigentümer / Berater zu vermeiden gehofft hatten.

Obwohl Übergangsprogramme jüngeren Beratern ermöglichen ihre Besitzer werden immer alltäglicher, sie benötigen in der Regel bis zu 10 Jahren oder länger zu implementieren, was ironischerweise scheint mehr Planung, als die Mehrheit der heutigen Berater bereit sind zu tun. Eine vielleicht nützlichere Lösung besteht darin, dass Depotbanken und unabhängige Bonds ihren angeschlossenen Beratungsunternehmen wirklich praktikable Finanzierungen anbieten, um die Übergangspraktiken ihrer Wettbewerber zu kaufen. Wie ich bereits erwähnt habe, erwarten wir für den Verkauf von Kunden-AUM geschätzte 3 bis 4 Billionen US-Dollar. Ein Unternehmen, das es seinen Beratern ermöglicht, den Löwenanteil dieser Vermögenswerte zu übernehmen, wird zweifellos zum Branchenführer der Zukunft werden.

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