Walking the Walk | Andere | 2018

Walking the Walk

Sheryl Garrett, Gründer und CEO des Garrett Planning Network, veranstaltete diesen Sommer ein Webinar das neue Best-Practices-Affirmation-Programm des Institute for the Fiduciary Standard in Zusammenarbeit mit dem Konzernpräsidenten Knut Rostad und Vorstandsmitglied Mary Malgoire. Wie der Titel andeutet, zielt das Programm darauf ab, den Beratern zu zeigen, dass sie die 12 Best Practices des Instituts für Treuhandberater einhalten.

In dieser Zeit der treuhänderischen Verwirrung - mit unterschiedlichen Standards für RIAs (das '40 Act) , Makler (SIFMA), Berater für Altersvorsorge (DOL) und jetzt Finanzplaner (CFP-Board) - das Best-Practice-Programm soll Investoren helfen, die Vorteile der Zusammenarbeit mit einem Treuhänder zu verstehen und Berater zu finden, die sich für ihre Kunden engagieren "Beste Interessen.

(Siehe: Will CFP Board Geschichte?)

Um mehr über das Programm zu erfahren, sprach ich mit Knut von seinem Büro in Bethesda, Maryland. Bevor wir uns auf das Wesentliche der Beratungswelt eingelassen haben, musste ich ihn fragen, wie man Gründer und Präsident einer jungen Organisation wird, die versucht, die Finanzdienstleistungsbranche ins 21. Jahrhundert zu ziehen.

Erwartet die Standardantwort von ein Makler wurde unabhängiger Berater, ich war überrascht, als er antwortete: "Nach dem College bekam ich einen Job in Washington, DC, was man als Lobbyist bezeichnen könnte - Lite... in öffentlichen Angelegenheiten, Advocacy und Kommunikation.

" Bis 2004 Sagte Knut, "ich wollte in die Beratungsbranche einsteigen, und Don [Rembert, ehemaliger Partner von Lynn Hopewell mit der Beratungsfirma Rembert Hopewell] suchte einen neuen Compliance-Beauftragten in seiner Firma. Die SEC hatte gerade eine neue Compliance-Regel für RIAs veröffentlicht, und alle versuchten herauszufinden, was das bedeutete. Ich wies darauf hin, dass ich nichts über die Einhaltung der RIA wusste, und er antwortete, dass dank der neuen Regel auch niemand anders dies tat. Außerdem hatten sie einen externen Berater, der ihnen half, das Problem zu beheben. Also nahm ich den Job an."

Knut setzte seine Arbeit mit Don in der treuhänderischen Angelegenheit fort. Der Höhepunkt ihrer Bemühungen war die Schaffung des Komitees für den Treuhandstandard, angeführt von Kate McBride, die für diese Publikation arbeitete und nun die Beratungsfirma FiduciaryPath und Harold Evensky, einen Finanzplaner in Coral Gables, Florida, und ehemaliger CFP leitet Vorstandsvorsitzender.

"Das Komitee schien einfach spontan zusammenzukommen, nachdem einige von uns auf einer Konferenz im Mai 2009 zusammenkamen. Wir starteten einen Monat später", sagte Knut.

"Wir waren eine informelle Gruppe von Gleichgesinnte Kollegen, die sich für einen Treuhandstandard für alle Finanzberater im Privatkundengeschäft einsetzten ", erinnert er sich. "In den Jahren 2009 und 2010 trafen wir uns mit den SEC-Kommissaren, dem SEC-Vorsitzenden und den Top-Vertretern von FINRA, und viele von uns dachten:" Hey, sie stimmen uns zu. ""

Laut Knut: "Es war An diesem Punkt glaubten einige Mitglieder des Ausschusses, dass am Ende des Treuhandtunnels Licht brannte. Im Jahr 2007 hatte die FPA ihre Klage gegen die SEC gewonnen [verhindert, dass sie die "Maklerbefreiung" auf die Verwaltung von Investitionen ausweitet]. Der CFP-Vorstand trat 2008 eine treuhänderische Pflicht für CFPs an. Jetzt war FINRA an Bord und Dodd-Frank wurde im Juli 2010 Gesetz.

"Mein Gefühl war, dass viele von uns nicht dachten, dass es einen nächsten Schritt gäbe . Rückblickend wussten wir nicht, wie inbrünstig die andere Seite darum ging, keine Treuhand-Infiltrat-Brokerage-Verkäufe zuzulassen ", erklärte Knut.

" Die Geschichte ist hier wichtig ", sagte er. Der "Sieg" der FPA ermöglichte den Brokern, eine Treuepflicht zu beanspruchen, aber es war / ist nur Teilzeit: Es galt und gilt nicht, wenn sie Produkte verkaufen. Die SEC definierte das "beste Interesse" aktiv neu, um eine einfache Offenlegung von Konflikten zu ermöglichen. Und das Dodd-Frank-Mandat für eine treuhänderische Pflicht für Makler wurde zu einer strengeren Prüfung für RIAs gemacht."

Was als nächstes passierte, war ein klassischer Fall des alten Business-Sprichworts:" Akzeptiere alles, aber lass deine Anwälte zeichnen der Vertrag. "Die Wertpapierindustrie unterstützte glücklicherweise eine treuhänderische Pflicht für Makler und setzte sich dann dafür ein, dass Regeln geschrieben wurden, damit sie wie gewohnt weiterarbeiten konnte.

Die einzige Lösung, die Knut und einige andere sehen konnten, war die Schaffung einer dauerhaften juristischen Einheit, die sich für einen Vollzeit-Treue-Standard für alle Handelsberater einsetzen würde. Deshalb gründeten sie 2011 das Institut für den Treuhandstandard (IFS), um für einen Best-Interest-Standard zu kämpfen.

"Wir haben uns natürlich dafür stark gemacht, aber bald mehr auf Forschung und Bildung ausgerichtet, um Wissenslücken zu schließen. Die unentbehrliche Rolle der "freien Rede" ist klar - nicht so sehr für "treuhänderische Pflichten" ", erklärte er.

Eine einfache Lösung

Aber die besten Praktiken zu schaffen, war nur der erste Schritt. Wie die Wertpapierindustrie, CFP Board und andere gezeigt haben, kann jeder behaupten, ein Treuhänder zu sein, der im besten Interesse seiner Kunden handelt. Aber wie können Kunden wissen, dass ihre Berater es tatsächlich tun?

Es ist nicht einfach, Berater zu finden, die im Interesse ihrer Kunden handeln oder nicht. Es erfordert entweder massives Vollzugspersonal (SEC und FINRA), das sich auf Kundenbeschwerden und andere Vollstreckungsmaßnahmen der Agentur (das CFP Board) stützt, oder teure und zeitgerechte Zivilprozesse nach dem '40 Act.

Folglich ist es eine enorme Herausforderung für eine kleine, neue und nicht-regulatorische Gruppe wie die IFS. Ich meine, wie um alles in der Welt werden sie feststellen, ob Berater, die sagen, dass sie den Best Practices folgen, das wirklich tun?

Das Institut hatte eine geniale Lösung gefunden. "Wir waren auf einer Sitzung des Institutsvorstandes und sprachen über die Alternativen, um einen starken Anreiz für die Einhaltung der Best Practices zu schaffen, und wir entwickelten immer wieder Dinge, die wir nicht tun konnten oder wollten", sagte Knut. "Und dann sagte jemand:" Warum lassen wir sie nicht einfach die Best Practices auf ihre Form ADVs setzen? " Der Raum wurde still und wir wussten, dass wir eine Lösung hatten."

Der Erfindungsreichtum der ADV-Lösung ist zweifach. Erstens müssen IFS nur die ADVs überprüfen, die auf den Websites der Berater veröffentlicht werden. Was die Überprüfung der tatsächlichen Praktiken betrifft, so erinnere ich mich an eine Präsentation, die ich einmal von Securities Anwalts Brian Hamburger von MarketCounsel hörte: "Wenn Sie etwas auf Ihre ADV legen - sagen Sie, dass Sie die Portfolios Ihrer Kunden vierteljährlich neu ausbalancieren - und Sie nicht Tu es nicht und du wirst verklagt, du wirst verlieren. Zeitraum ", sagte er.

Indem die IFS von ihren Beratern verlangt, dass sie sich zu Best Practices verpflichten, hat sie effektiv die Gerichte, SEC und FINRA als ihre Vollstreckungsarmee eingesetzt. Wie ich schon sagte, brilliant.

Knut wies auf die Vorteile eines Best-Practice-Beraters hin: "Das Programm stellt eine vernünftige Bedeutung von" Ratschlag "wieder her. Es bietet echten Treuhändern eine Plattform, um die Bewegung für professionelle Beratung zu leiten. Es trennt Ratschläge vom Verkauf und bietet Investoren eine Möglichkeit, Berater zu bewerten und zu prüfen. Und es bietet echten Treuhändern eine einfache Möglichkeit, zu unterscheiden, was sie tun, was andere sagen."

- Lesen Sie den vorgeschlagenen Treuhandstandard des CFP Board: Zu schwach, zu stark oder genau richtig? auf .

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