Die Suche nach besseren 401 (k) Beratung | Pensionierung | 2018

Die Suche nach besseren 401 (k) Beratung

Illustration von Carlo Giambarresi

Die meisten Amerikaner bekommen keine professionelle finanzielle Beratung über den Ruhestand. Und Junge, brauchen sie das? Viele kleine Arbeitgeber wollen verzweifelt Hilfe beim Initiieren eines 401 (k) -Plans und beim Durchwühlen der unzähligen Anlagemöglichkeiten, von denen sie nichts wissen. Mitarbeiter haben keine Ahnung, wie viel Sie sparen oder den richtigen Fonds auswählen können. Geben Sie den Finanzberater ein, um den Tag zu speichern.

Oder nicht. Das amerikanische 401 (k) -System wurde nie wirklich konstruiert, um die beste Altersvorsorge-Plattform für Einzelpersonen zu bieten.

Was als ein Steuerschirm für Führungskräfte begann, entwickelte sich im Laufe der Zeit durch Veränderungen auf dem Markt und im Ruhestand für Millionen von amerikanischen Arbeitnehmern Verordnung. Die durchschnittlichen Gebühren sind gesunken, die Dienstleistungen wurden gestrafft, und die politischen Veränderungen haben die Einsparungen und Investitionsergebnisse für die Teilnehmer verbessert. Aber es ist offensichtlich nicht perfekt - es ist zu teuer, führt zu einer großen Streuung der Ergebnisse, es fehlen effektive Decumulationsstrategien und es hat ein großes Problem mit der Finanzberatung. In vielen Fällen sind Arbeitgeber und Arbeitnehmer, die am meisten Hilfe benötigen, am wenigsten in der Lage, sie zu bekommen.

Treuhandfragen

Das System funktioniert für große Arbeitgeber recht gut. Sie können Ausschüsse von ERISA-Anwälten und -Finanzexperten zusammenstellen, um den richtigen Anbieter, den Datenverwalter, unabhängige Anlageberater und Managed-Account-Anbieter auszuwählen. Disaggregation von Diensten mit definierten Beiträgen ist der Name des Spiels, und jede Komponente wird immer effizienter. Da der Wettbewerb unter den Big Playern härter wird und sich die Ergebnisse für die Mitarbeiter großer Unternehmen weiter verbessern, ist es schwer zu argumentieren, dass das DC-System viel zusätzliches regulatorisches Basteln benötigt. Und die Qualität der Beratung verbessert sich, auch wenn sie nicht perfekt ist.

Wie viele in der Branche zu gut wissen, müssen Berater, die vermeiden wollen, dass die treuhänderische Linie überschritten wird, ihre Beratung sowohl auf Sponsoren als auch auf Teilnehmer beschränken. Pete Swisher, Senior Vice President bei Pentegra Retirement Services, zieht es vor, nicht-treuhänderische Berater als "Berater" zu bezeichnen, um sie besser von Beratern zu unterscheiden, die ERISA-Treuhänder sind. Er erkennt auch, dass viele Berater und ihre Kunden nicht unbedingt den Unterschied sehen. Ein nicht treuhänderischer Berater ist für den Kunden praktisch nicht von einem Treuhänder zu unterscheiden, wobei der Hauptunterschied die verwendeten Wörter sind. der Nicht-Treuhänder sollte nichts empfehlen, und der Berater ist das."

Aber nichts zu empfehlen ist offensichtlich hart für einen Berater, der einem Geschäftsinhaber hilft, der nur Hilfe bei der Erstellung eines Plans benötigt. Unternehmer wissen vielleicht nicht viel über Investitionen oder 401 (k) -Regeln - und es ist nicht unbedingt ein Thema, das sie wissen wollen. Also stellen sie jemanden ein, der zu helfen verspricht. Sehr oft ist diese Person kein Treuhänder.

Natürlich bedeutet die Einstellung eines Nicht-Treuhänders nicht, dass sie die rechtliche Verantwortung für die Verwaltung des Plans verlagert haben. In der Tat, es hält sie auf dem Treuhänder als Plansponsor. In vielen Fällen leistet der Berater wichtige Dienste für kleine Unternehmen und ihre Mitarbeiter. Sie sind oft sehr kenntnisreich und wollen das Richtige tun. Manche möchten sogar als Treuhänder wahrgenommen werden, aber der Plangeber, der sie bezahlt, möchte vermeiden, was sie als einen zunehmend beängstigenden ERISA-Rechtsstreit sehen.

Das Sitten kleiner Unternehmen mit einer treuhänderischen Last scheint mir nicht effizient zu sein System. Es ist ziemlich offensichtlich, dass viele nicht über das Wissen verfügen, den Plananbieter effektiv zu überwachen. Ich fragte die Professorin an der Universität von Michigan und die ERISA-Rechtsexpertin Dana Muir nach der Weisheit, die Treuhänderschaft auf die Arbeitgeber zu legen. "Vielen Kleinunternehmern fehlt es an Know-how und Interesse, Anlagemöglichkeiten für einen 401 (k) oder anderen Pensionsplan auszuwählen", sagte Muir. "Es macht keinen Sinn, sie mit treuhänderischer Haftung zu belasten. Stattdessen sollten die Finanzexperten, die Investitionen für diese Pläne empfehlen, die treuhänderische Verpflichtung haben, dafür zu sorgen, dass die Beratung, die sie geben, im besten Interesse der Planteilnehmer liegt."

Außer der Industrie ist nicht gerade geschäftig, die heiße treuhänderische Kartoffel von den Händen von kleinen Geschäftseigentümern zu ergreifen. Der andauernde Streit mit dem Arbeitsministerium darüber, ob der nicht-treuhänderische Berater in Zukunft weiter bestehen wird, beginnt sich zu erwärmen. Eine aktuelle Studie von Greenwald Associates informierte Kleinunternehmer darüber, dass "das Arbeitsministerium erwägt, sowohl Rentenplanungsanbietern als auch den Beratern, die Rentenpläne an Arbeitgeber verkaufen, die Arbeitgeber bei der Auswahl und Überwachung der Mittel im Rentenplan zu unterstützen." Es überrascht nicht, dass dies für viele Kleinunternehmer nicht die beste Idee war.

Die Umfrage hat auch die Arbeitgeber daran erinnert, dass sie ihren Angestellten bei der Auswahl von Anlageoptionen innerhalb eines 401 (k ). Dann erinnert die Umfrage die Arbeitgeber auch daran, dass viele von ihnen sich auf ihren Anlageberater verlassen, um bei der Auswahl und Überwachung dieser Fonds zu helfen. Ein kleines Unternehmen hat also eine treuhänderische Verantwortung gegenüber seinen Angestellten, um die richtigen Investitionen auszuwählen, sie wissen nicht viel über Investitionen, und sie verlassen sich auf einen hilfreichen Anlageberater, um die richtigen auszuwählen. Nur der hilfsbereite Berater kann Investitionen empfehlen, die den Geschäftsinhaber verklagt werden.

Laut Ron Rhoades, Treuhandrechtsexperte und Alfred State Assistenzprofessor: "Wenn ich als Sachverständiger aussagen müsste, würde ich meinen, dass die Verwendung eines nicht treuhänderischen Beraters durch einen treuhänderischen Plansponsor ist eine Verletzung (durch den Plansponsor) seiner treuhänderischen Pflichten, mit sehr seltener Ausnahme. Mit anderen Worten, es ist NICHT "umsichtig", von nicht-treuhänderischen Geldgebern als "Hilfe bei der Auswahl und Überwachung von Fonds" abhängig zu sein. "Natürlich geben viele nicht-treuhänderische Berater Empfehlungen, die am besten sind Interesse des Teilnehmers. Aber kein Treuhänder zu sein, gibt einem Berater mehr Spielraum, um Vorschläge zu machen, die das nicht sind.

Ron Rhoades auf der falschen Seite einer ERISA-Klage zu haben, sollte jeden Arbeitgeber angst machen, der einen Rentenplan für sich und seine Angestellten entwickeln könnte . Aber viele der kleinen Arbeitgeber haben nicht viel Auswahl. Martha Tejera, Suchberaterin bei Tejera & Associates und Rentnerin, stellt fest, dass "die Kosten für die Einstellung eines unabhängigen Beraters in treuhänderischer Eigenschaft für viele kleine Arbeitgeber und / oder kleine Pläne unerschwinglich sind." Kleine Unternehmen brauchen einen günstigen Plan und sie haben nicht das Geld, einen Treuhänder zu engagieren. Und viele von ihnen erhalten qualitativ hochwertige, personalisierte Dienstleistungen von diesen Beratern, die anderswo schwer zu finden wären.

Tatsächlich machen viele dieser nicht-treuhänderischen Berater nicht viel mit kleinen Arbeitgebern zu tun. Tejera zufolge "werden die Kosten für die Akquisition neuer Kunden, die Schaffung der Investitionsstruktur und die Überwachung der Investmentmanager die entsprechenden Vergütungen in den ersten Jahren oft übersteigen." Ruhestandspläne können für einen Berater eine Möglichkeit darstellen, eine Beziehung mit der Arbeitgeber und ihre Angestellten und Vermittler hoffen, Einnahmen zu erfassen, wenn Vermögenswerte zunehmen und schließlich in IRAs umziehen. Aber die Tatsache bleibt, dass Yale Professor Ian Ayres 'aktuelle Analyse der 401 (k) -Plankosten zeigt, dass sie für Mitarbeiter in kleineren Plänen deutlich höher sind.

Nicht erschlossenes Territorium

Obwohl die Rentenindustrie sich in Richtung Gebührenneutralität hin bewegt Im letzten Jahrzehnt ist es dieses Geschäftsmodell, bei dem ein nicht-treuhänderischer Berater von einem Plananbieter entschädigt wird, der am meisten anfällig für Änderungen der aktuellen DOL-Treuhandregeln ist. Swisher bezieht sich auf 12b-1-kompensierte Berater in einer treuhänderischen Welt als "Fallstudie einer möglichen verbotenen Transaktion in meinem Buch", die "einige rechtliche Gerrymandering erfordern", um zu rechtfertigen. Swisher denkt, dass dies nicht passieren wird - Berater müssen zu einem kostenpflichtigen Modell wechseln.

Makler, die von Anbietern bezahlt werden, können den Weg des Dinosauriers auf die eine oder andere Weise gehen. Selbst wenn der DOL blockiert ist, könnten Anwälte Druck auf Arbeitgeber und Berater und Plananbieter ausüben, indem sie in Frage stellen, ob das Modell wirklich im besten Interesse der Mitarbeiter ist. Das passiert gerade nicht, da die meisten Anwälte größere Pläne verfolgen.

Wird der Austritt von nicht-treuhänderischen Beratern zu den tragischen Konsequenzen führen, die im Bericht von Greenwald Associates vorgesehen sind? Rhoades ist optimistischer: "Die treuhänderische Beratung führt fast immer zu einer geringeren Auswahl an Fonds-und-Kosten-Investmentfonds, selbst unter Berücksichtigung der Vergütung des Treuhänders (wie auch immer bezahlt)." Tejera ist sich nicht so sicher. Obwohl sie sich mit den Interessenkonflikten bei der Vergütung dieser Berater "unbehaglich" fühlt, glaubt sie, dass der DOL-Vorschlag die Kosten erhöhen und die Anzahl der Berater verringern wird, die bereit sind, einen Plan unter 10 Millionen US-Dollar zu übernehmen.

Wer ist? Gehen Sie in die Falle, wenn nicht-treuhänderische Berater weggehen? Niemand weiß. Der neue myRA-Plan des Finanzministeriums kann kleinen Arbeitgebern den Einstieg erleichtern, aber die Mitarbeiter in T-Rechnungen zu stecken, sie nicht zu beraten und sie dann in IRA außerhalb der treuhänderischen Regeln zu transferieren, klingt nicht nach einer Lösung. Werden neue kostengünstige Online-Plattformen den Arbeitgebern die Einrichtung eines Plans erleichtern? Vielleicht in einer Welt, in der die Arbeitgeber keinen Menschen brauchen, um sie durch den Prozess zu führen, oder in einer Welt, in der die DOL einen sicheren Hafen für Arbeitgeber bietet, die einfache, effiziente Pläne wählen.

Wie erhalten wir Zugang zu hohen? Qualität, persönliche finanzielle Beratung, damit Arbeitgeber und Arbeitnehmer Hilfe bekommen können, wenn sie sie brauchen? Ist es sogar sinnvoll, durch Arbeitgeberpläne Altersvorsorge zu ermöglichen? Swisher glaubt, dass es immer noch die beste Lösung ist. "Ist das arbeitgeberbasierte Rentensystem das richtige Modell für die USA?", Fragt Swisher. "Die Antwort ist eindeutig ja. Müssen Arbeitgeber die genannten Treuhänder, Treuhänder und Verwalter ihrer Pläne sein? Nicht, wenn sie nicht sein wollen."

Einige in der Branche glauben, dass die Totenglocke des nicht-treuhänderischen Beraters Rat von Millionen von Angestellten und Arbeitgebern, die sie dringend brauchen, wegreißen wird. Andere verweisen auf die schnellen Effizienzgewinne, die sich aus der treuhänderischen Verantwortung großer Arbeitgeber ergeben haben, die weiterhin nach Möglichkeiten suchen, Rentenpläne vorzulegen, deren Qualität vor Gericht verteidigt werden kann. Tejera glaubt, dass wir uns zuerst auf ein Vergütungsmodell konzentrieren sollten, das großzügig genug ist, um Berater im Spiel zu halten und Interessenkonflikte zu minimieren. "Für mich ist das ganze Shell-Spiel, Schuld an der Treuhand 'ein rechtliches Konstrukt, das Anwälte bereichert und das System immer teurer macht."

Wird der Markt eine Lösung bieten, wenn alle Berater zu Treuhändern werden? Ich bin nicht sicher, ob ich gegen das flinke und kreative Finanzdienstleistungsgeschäft wetten würde, das mit einer Lösung kommt, aber es kann eine holprige Fahrt sein.

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