Morningstar '07 Confab zieht eine Crowd von 1.500 | Investment portfolio | 2018

Morningstar '07 Confab zieht eine Crowd von 1.500

Fondsmanager, die auf der Morningstar Investment Conference 2007 - die vom 27. bis 29. Juni in Chicago stattfand - sagen, dass dieses Jahr eine Zeit ist, auf die heißen Märkte zu achten. Sie zeigen einen optimistischen, aber dennoch zurückhaltenden Ton bei der Rendite.

Jeffrey Gundlach, Chief Investment Officer der TCW Group und Empfänger des Morningstar-Fixed-Income-Managers des Jahres 2006, begann seine Ausführungen über die Subprime Hypothekenkrise. "Subprime ist eine totale Katastrophe, und es wird nur noch schlimmer werden", erklärt er. Das liegt daran, dass "die Kriminalitätsrate steigt."

Gundlachs Fonds TCW Total Return Bond Fund investiert nicht in Schuldverschreibungen mit Subprime-Hypothekenguthaben oder Asset-Backed-Securities. Der Schwerpunkt liegt dabei auf qualitativ hochwertigen hypothekenbesicherten Anleihen und besicherten Hypothekenverpflichtungen, die von Bundesstellen oder staatlich geförderten Agenturen begeben werden.

Gundlach sieht insgesamt wenig Druck auf die Zinsen und kurzfristig sogar einen Zinssenkungszyklus. Langfristige Zinssätze sollten stabil sein.

Die Index-Debattierer, die den Konferenzkreis bildeten, Jeremy Siegel von der Wharton School an der Universität von Pennsylvania und Gus Sauter von der Vanguard Group, machten ebenfalls einen wichtigen Auftritt bei der Chicagoer Veranstaltung

Siegels Hauptargument ist, dass der fundamentale Ansatz für die Indexierung - die Gewichtung von Aktien auf Basis von Messwerten wie Buchwert, Umsatz, Gewinn oder Dividenden - für Investoren am besten ist. "Den effizienten Marktteilnehmern fällt es schwer, die Wert- und Small-Cap-Tendenz zu erklären. Aber die Voreingenommenheit existiert, so dass kap-gewichtete Indizes, obwohl sie Investoren über die Jahre gut dienen, nicht mehr optimal sind. "Sauter, Chief Investment Officer und Managing Director der Vanguard Group, argumentiert, dass nicht-traditionelle Indexierung kostet mehr und kann die Leistung beeinträchtigen. "Der Wert eines marktkapitalisierungsgewichteten Index ist, dass Anleger vor Kosten die Marktrendite erhalten, weil sie den Markt besitzen", sagt er. "Nach den Kosten werden die meisten Anleger weniger als die Marktrendite erhalten."

Jim Rothenberg, Chairman und Chief Executive Officer von Capital Research, der Muttergesellschaft von American Funds, stellte einen wichtigen Faktor für die Rolle von Dividenden in Portfolios dar. Dies hängt mit Capital's Fokus auf neue Rentenstrategien zusammen, die eine "Übergangsphase" zwischen Akkumulation und Verteilung betonen, wenn sowohl Einkommens- als auch Wachstumsinvestitionen eine entscheidende Rolle spielen.

"Meine Botschaft hier ist wirklich zweifach", sagt Rothenberg. "Vor allem gibt es eine außerordentlich wichtige Rolle für Berater, um Menschen mit dem Ruhestand zu helfen, und zweitens, die meisten konventionellen Weisheit erfasst nicht das Risiko der Langlebigkeit auf Cashflows." Rothenberg ermutigte auch Berater, global nach Anlagemöglichkeiten zu suchen, vor allem in auf lange Sicht.

Rothenberg und einige andere Konferenzsprecher stellten fest, dass die jüngsten zweistelligen Wachstumsraten in einigen globalen Aktienmärkten in naher Zukunft abkühlen werden.

In einer verwandten Diskussion, Autor Stuart Lucas, CFA, drängte Berater, Kunden zu helfen, indem sie eine ganzheitliche Sicht auf ihre Finanzen. "Die zwei größten Variablen, die den langfristigen Erfolg jeder Vermögensverwaltungsstrategie beeinflussen, sind die Höhe der Kundenausgaben und die Frage, wie gut Steuern und Gebühren gesteuert werden", sagt der Vermögensberater und Carnation-Erbe der vierten Generation. Er schlägt vor, dass Berater regelmäßig Informationen über die Ausgaben ihrer Kunden aus ihren Portfolios austauschen und diskutieren, einschließlich Steuern und Gebühren.

Morningstar bemüht sich seinerseits, die Fähigkeit von Beratern zu verbessern, Kunden besser zu bedienen; Im März 2007 erwarb das Unternehmen das globale Investmentfonds-Datengeschäft von Standard & Poor's. Auf der confab stellte das Unternehmen Berater für neue Produkte vor, wie das Principia Asset Allocation Module und die Principia Presentations and Education-Serie. Die Advisor Workstation Office Edition enthält jetzt auch Hedge-Fonds-Daten sowie Portfolio-Buchhaltungs- und Archivierungsfunktionen.

"Wir suchen ständig nach wertvollen neuen Wegen, um Ihnen zu helfen, Ihre Praxis zu verbessern", schließt Morningstar-Geschäftsführer Don Phillips.

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Janet Levaux ist die leitende Redakteurin von Research; erreiche sie unter jlevaux@researchmag.com.

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