John Buckinghams Top-Aktien-Picks für Anfang 2017 | Andere | 2018

John Buckinghams Top-Aktien-Picks für Anfang 2017

"Aktien haben eine Möglichkeit, eine Mauer von Sorgen Sie sich ", sagt Buckingham.

Ace stock-Picker John Buckinghams Marktprognosen sind oft kristallklar. wandte sich daher an den Chief Investment Officer von Al Frank Asset Management, um zu erfahren, wie das erste Halbjahr 2017 für Investoren aussehen könnte und wo sich Gelegenheiten finden könnten.

Der Value Manager, der Technik liebt, zitiert die weit verbreitete Unsicherheit über Präsident Donald Trumps Pläne als ein Grund für einen wahrscheinlich kurzfristigen Aktienmarkt-Pullback. Für das Gesamtjahr ist der langfristige Anleger bullisch.

Buckingham hat den Al Frank Fund seit seiner Gründung 1998 verwaltet. Am 31. Dezember weist es eine annualisierte Gesamtrendite von 10,1% gegenüber 6,7% für den Russell 3000 Index auf. Im vergangenen Jahr stieg der Fonds um 15,62%.

Im Interview teilte Buckingham, der 650 Millionen US-Dollar in der AUM überwachte, seine Ansichten über Sektoren und eine Vielzahl spezifischer Aktien, die er für das Jahr bevorzugt.

Wir haben kürzlich gesprochen telefonieren Sie mit dem in Aliso Viejo, Kalifornien, ansässigen Fondsmanager, Redakteur des Newsletters The Prudent Speculator und einem Forbes-Blogger. Hier sind die Höhepunkte unseres Gesprächs mit dem klarsichtigen Buckingham:

: Wie wird sich die Präsidentschaft von Donald Trump auf die Wertpapiermärkte in der ersten Hälfte dieses Jahres auswirken?

JOHN BUCKINGHAM: Es gab einen signifikanten eine Menge guter Nachrichten, die abgezinst wurden, aber wir sind nicht sicher, ob die guten Nachrichten tatsächlich Wirklichkeit werden. Daher bin ich ein wenig besorgt über die nächste Zeit: Wir könnten einen kleinen Rückschlag haben. Wir wissen noch nicht, was Trump machen wird. Und - wie ich gerne scherze - ich bin mir nicht sicher, ob er noch weiß, was er tun wird.

Wie ist deine allgemeine Meinung für den Markt für die erste Hälfte?

Wir könnten mehr aus einer Rotation heraus sehen Einkommen und in Aktien, insbesondere wenn die Fed die Zinsen weiter erhöht. Fixed Income generiert keine hohen Renditen, wie dies in der zweiten Hälfte des letzten Jahres der Fall war; aber Aktien haben gut funktioniert. Daher werden wir im Laufe des Jahres 2017 möglicherweise mehr Interesse an Aktien sehen. Bis Ende Juni könnten wir 4% oder mehr höher sein als heute - aber wir werden auf dem Weg eine Menge Volatilität haben.

Wie Werden Bemühungen, Obamacare zu demontieren, den Gesundheitspflegebereich und den Gesamtmarkt betreffen?

Obamacare ist eine riesige Wildcard. Wir wissen nicht, was sich materialisieren wird. Aber ich denke, dass die Reaktionen, die wir in vielen Aktien gesehen haben, übertrieben sind, verglichen mit dem, was tatsächlich passieren wird: Meine Wahrnehmung ist, dass es weniger Veränderungen geben wird, als die Leute denken.

Was ist eine gute Anlagestrategie für das Gesundheitswesen? dann?

Der beste und sicherere Weg, dies zu spielen, besteht darin, die Aktien zu betrachten, die am härtesten getroffen wurden, und zu sehen, ob diese Unternehmen wahrscheinlich so hart getroffen werden, wie der Markt es erwartet. Schau dir an, was unfair verprügelt wurde. Wir haben gerade eine Medizinprodukt-Aktie in unser Portfolio aufgenommen. Wir hatten bereits [einen anderen], Medronic. Es hatte in relativ kurzer Zeit 20-mal ein paar Prozent seines Wertes eingebüßt, insbesondere aufgrund von Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Preisgestaltung.

Viele Menschen haben Angst wegen all der Ungewissheit über Trumps Präsidentschaft. Wie wirkt sich das auf ihre Investition aus?

Es gibt immer etwas, worüber man sich Sorgen machen muss. Aber Aktien haben eine Möglichkeit, eine Mauer der Sorge zu überwinden. Schließlich werden die Anleger dafür belohnt, dass sie in Unternehmen investieren, die ihr Geschäftsergebnis steigern. Das Leben geht weiter. Am Ende des Tages wächst die Wirtschaft auf lange Sicht um etwa 3%, und die Aktienkurse schneiden auf lange Sicht noch besser ab. Und für viele Leute ist ein pro-Business-Kongress und Präsident ein positives, kein negatives. Unternehmensgewinne sind das Wichtigste.

Wie lautet Ihre Ertragsprognose?

Sie werden 2017 besser sein als 2016 - und das ist noch nicht einmal der mögliche Steuervorteil für Unternehmen in Amerika, ob die Rückführung von Geld Übersee oder eine niedrigere Steuerrate, wie es während der Trump-Kampagne formuliert wurde, die offensichtlich Nettoeinkommen verbessern würde. Im vergangenen Jahr war der Energiesektor wegen des deutlichen Einbruchs der Ölpreise ab 2015 eine große Belastung für die Gewinne. Ohne diese Belastung in diesem Jahr haben Sie, selbst wenn der Rest der Sektoren nur durcheinander kommt, eine deutlich verbesserte Gewinnaussichten, die positiv ist für Aktien. Was könnte am Rentenmarkt passieren?

Wir waren in einem 30-jährigen Anleihesalmmarkt. Irgendwann wirst du das Gegenteil sehen. Anleihen sind nicht, wo Sie Ihr Geld [jetzt] setzen möchten. Ich glaube nicht, dass der Markt zusammenbrechen wird - dass Sie 10% verlieren werden; Bei traditionellen festverzinslichen Anlagen könnte es jedoch leicht negative Renditen geben. Das ist einer der Gründe, warum Aktien attraktiv sind: Einige dieser inkrementellen Dollars werden aus den Anleihen in Aktien übergehen, was für den Markt wichtig sein wird.

Was halten Sie von Inflation?

Ich tue nicht Die Inflation ist ein großes Problem. Wir sind nicht einmal bei 2%. Die Inflation bleibt unter Kontrolle. Es gibt immer noch viele Menschen, die nicht auf dem Arbeitsmarkt sind, die es gerne wären. Während wir gerade einige anständige Zahlen zum Lohnwachstum gesehen haben, weiß ich nicht, dass diese zu einer signifikanten Inflation führen werden.

Die Geschichte hat gezeigt, dass es seit dem Zweiten Weltkrieg während der ersten Amtszeit jedes Republikaners eine Rezession gegeben hat Präsident. Was ist das für eine Möglichkeit mit Trump?

Ich glaube nicht, dass es eine Chance gibt, dieses Jahr eine Rezession zu erleben. Um eine offizielle Rezession zu haben, brauchen Sie zwei Viertel der Zurückziehung; und ich sehe das einfach nicht. Historische Präzedenzfälle gelten nicht immer. Ich denke, wir werden ein bisschen besser sein, als die Federal Reserve vorschlägt. Ich schätze ein jährliches Wachstum von 2 1/2% bis 3% ein, was ein günstiger Hintergrund für Unternehmensgewinne wäre.

Wie wahrscheinlich ist eine Marktkorrektur in diesem Jahr?

Wenn Sie einen Rückgang von 10% meinen, diese passieren mindestens einmal im Jahr. Die Wahrscheinlichkeit ist also sehr hoch. Die Tatsache, dass Aktien ein so gutes Jahr 2016 hatten, führt zu einem Pullback. Wir hatten in 11 Monaten keinen signifikanten Rückgang, also haben wir wahrscheinlich einen. Aber die Tatsache, dass die Unternehmensgewinne in diesem Jahr wachsen werden, hat das Risiko verringert, weil die Aktienkurse im Allgemeinen den Gewinnen folgen.

Werden die Investitionen endlich steigen?

Wir sehen etwas mehr Optimismus in den Unternehmen. In der Chefetage besteht mehr Bereitschaft, zu glauben, dass das regulatorische Klima und die Steuern in Zukunft weniger belastend sein könnten. Mit weniger Pessimismus werden Sie wahrscheinlich größere Investitionen sehen. und dass, in Verbindung mit einer gesünderen Wirtschaft, die Unternehmensgewinne von einem Umsatzwachstum profitieren werden, das wir seit Jahren nicht mehr gesehen haben.

Was ist die größte Bedrohung für den Markt in diesem Jahr?

Wenn wir Profitieren Sie nicht vom Gewinnwachstum des Unternehmens, das ist sicherlich eine große Bedrohung. Ich sehe die Fed nicht als problematisch an, die Zinsen schneller zu erhöhen. [Aber] diese Art von Umwelt ist tatsächlich sehr positiv für Wertaktien. Im vergangenen Jahr übertraf der Wert das Wachstum deutlich. Ich denke, dieser Wert wird beweisen, dass seine Outperformance im vergangenen Jahr kein Glückstreffer war und dass es im weiteren Verlauf viel besser sein wird.

Welche Sektoren und Aktien mögen Sie in diesem Jahr?

Wir sind übergewichtig in Konsumenten Ermessensspielraum. Wir sehen einige großartige Gelegenheiten in erstklassigen Blue-Chip-Unternehmen, die preisgünstig sind: Kernbeteiligungen wie Walt Disney und Nike. Wir mögen auch die Kreuzfahrtbranche demografisch. Wir denken, ein Kreuzfahrtunternehmen als Kernholding sinnvoll zu sein. Dort gibt es viele Wachstumskatalysatoren. Bewertungen sind bei Royal Caribbean und Carnival Cruises angemessen. Was ist mit dem Einzelhandel? Dieser Sektor hat sich in der letzten Zeit nicht sehr gut entwickelt.

Es gab eine Überreaktion auf Enttäuschungen bei den Einnahmen - viel mehr schlechte Nachrichten, die niedriger bewertet wurden als das, was tatsächlich passieren könnte. Kaufhäuser wurden zerschlagen. Also - wir mögen Kohls, die eine Dividendenrendite von fast 5% und ein KGV von etwa 11 $ hat. Uns gefällt American Eagle Outfitters, ein Bekleidungshändler für 15- bis 25-Jährige. Es hat keine Schulden, eine günstige Bewertung und eine schöne Dividendenrendite.

Welche anderen Sektoren bevorzugen Sie?

Gesundheitswesen. Die Aktienkurse der Pharmaunternehmen notieren auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten. Zum Beispiel etwas wie ein Amgen, der 3% abwirft und ein KGV von 13 $ hat und eine große Pipeline von Medikamenten hat, die kommen und eine fantastische Bilanz. Gilead Sciences ist ein weiteres Unternehmen, das in einem Markt, der von vielen Maßnahmen fair bewertet wird, sehr attraktiv bewertet ist. Die Pharmaunternehmen haben die Preise in der Vergangenheit sehr viel schneller angehoben als die Inflation. aber das wird aller Voraussicht nach nicht der Fall sein, und die Bewertungen für die Aktien werden erheblich herabgesetzt.

Gefällt Ihnen auch Big Pharma?

Ja, Johnson & Johnson, Merck oder Pfizer sind attraktiv bewertet.

Wo stehen Sie im Energiesektor?

Energieaktien haben sich deutlich erholt, aber Wir sind noch nicht der Ansicht, dass sich der Gewinn so stark verbessert, wie wir uns das wünschen. Daher haben wir unser Engagement im Energiesektor nicht erweitert. Unser Engagement ist in den großen integrierten Ölkonzernen wie Exxon, Royal Dutch und Total vertreten. Sie sind preiswert und haben gute Dividendenrenditen.

Was ist mit Öl-Dienstleistungen?

Wir bleiben bei den qualitativ besseren Namen, da wir noch nicht überzeugt sind, dass wir den nuklearen Winter so weit hinter uns haben wie Investitionen in Energie gehen. Wir mögen Schlumberger, Baker Hughes und Halliburton. Vom Preis-zu-Verkaufs- und Preis-Buch-Standpunkt sind sie attraktiv. Schlumberger, das wir gerade erst im letzten Monat gekauft haben, ist auch unter Dividendenrenditen attraktiv.

Was gefällt Ihnen an Technologie?

Ungefähr 20% unseres Portfolios besteht aus Technologie. Wir haben also ein starkes Engagement für die Technik. und wir denken, dass die größeren Cap-Namen wie Apple, Microsoft, Intel, Oracle, Cisco und Qualcomm sehr attraktiv sind.

Wie sehr mögen Sie Finanzwerte?

Wir mögen sie jetzt besser, da die Zinssätze gestiegen sind. Wir sind in Versicherungsunternehmen wie Prudential, Travellers, Allstate und MetLife engagiert. Sie haben in den letzten Quartalen sehr gut abgeschnitten, aber ihre Bewertungen waren so deprimiert, dass sie noch nicht an dem Punkt sind, an dem wir sagen, dass sie sehr wertvoll sind.

Was ist mit den großen Banken?

Es lohnt sich immer noch zu halten. Aber wenn wir ihnen neue Dollars hinzufügen, würden wir gerne einen etwas größeren Pullback sehen. Wir sehen uns ein paar Namen an. Die Banken haben sehr gut abgeschnitten - sie haben sicher dazu beigetragen, dass Wertmanager im letzten Jahr eine Outperformance erzielten. Wir haben erfreulicherweise an Aktien wie der Bank of America, JP Morgan und Wells Fargo teilgenommen, deren Aktienkurs [trotz Firmenskandal] tatsächlich deutlich gestiegen ist.

Sie haben geschrieben dass Sie bei einigen Aktien bleiben, die im letzten Jahr schlecht abgeschnitten haben. Bitte erklären Sie, warum.

Es gibt immer noch Wert in diesen Aktien, die vom Markt noch erkannt werden müssen. Das letzte, was wir tun wollen, ist sie zu verkaufen. Wenn überhaupt, möchten wir die Bereiche bereichern, die sich noch nicht entwickelt haben. Wie sehen Ihre Aussichten für Emerging Markets aus?

Viele der Unternehmen, in die wir investieren, sind im Ausland tätig. Ich würde eher Schwellenmarkt-Exposition durch [solche] multinationalen Unternehmen [als aus einzelnen Ländern] bekommen. Zum Beispiel haben viele der Tech-Namen, über die wir verfügen, eine Präsenz in Übersee. Die Liquidität von US-Unternehmen ist immer noch die beste der Welt. Accounting Standards sind hier sicherlich viel besser als auf der ganzen Welt. Und wenn Sie im Ausland investieren, haben Sie Währungsfragen [hinzugefügt], was es für den durchschnittlichen Anleger etwas schwierig macht, erfolgreich zu sein.

Wie wird sich der starke Dollar auf den Aktienmarkt auswirken?

Das ist ein anderer potenzieller Gegenwind für Blue Chips, von denen viele Geschäfte in Übersee tätigen. Aber wir haben hier in den letzten Jahren einen starken Dollar gesehen, und dennoch haben sich die Unternehmensgewinne verbessert. Der Dollar ist ein großes Thema, aber ich glaube nicht, dass wir dramatische Veränderungen in Bezug auf den Wert des Dollars sehen werden, wo er heute ist.

Warum gibt es nicht mehr den Fokus auf die Staatsverschuldung? ?

Irgendwann musst du den Pfeifer bezahlen. Aber momentan sind die Zinssätze außerordentlich niedrig, und das ist ein weiterer positiver Aspekt. Ich sehe keinen Grund, besorgt zu sein, auch wenn das Defizit weiter zunimmt, ist es etwas, das wir langfristig abwerten. Das Erstaunliche ist, dass sich Investoren in Zeiten des Aufruhrs - wie in den letzten sechs bis acht Jahren - dem US-Schatzamt als ihrem sicheren Zufluchtsort, ihrem Katastropheninstrument, zugewandt haben. Und das senkt natürlich die Kosten für das Rollover unserer Schulden. Ich sehe nicht, dass sich das bald ändern wird. Auf kurze Sicht stellt [das Defizit] kein Problem dar.

Aber zum Beispiel beim Wiederaufbau der Infrastruktur des Landes - Präsident Trump sagte, dass dies eine seiner Absichten war - beraubt das nicht Peter, Paul zu bezahlen?

Recht. Aber ein höheres Wirtschaftswachstum wird dazu beitragen, all das zu bezahlen. Du wirst ein paar der Fesseln von den Konzernen nehmen. Und sie werden mehr investieren und mehr verdienen und Geld verdienen und Geld ausgeben und Steuern zahlen - es wird für alle ein Gewinn sein. Wir haben seit zehn Jahren ein miserables Wirtschaftswachstum, und deshalb mache ich mir keine Sorgen über eine Rezession im ersten Jahr von Trumps Präsidentschaft. Wir sind längst überfällig für [substanzielles] Wachstum. Aber es ist nicht so einfach wie zu sagen, Trump kann das nicht durchziehen, weil es nur X-Dollar gibt, die wir investieren können und es wird nur Y produzieren. Wenn man sich die Wirtschaft anschaut, ist es nicht so einfach wie "wenn A" B, "Analyse.

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