In Afrika investieren: Nicht nur natürliche Ressourcen mehr | Investment portfolio | 2018

In Afrika investieren: Nicht nur natürliche Ressourcen mehr

Experten weisen auf Wachstum hin Chancen und anhaltende Risiken in afrikanischen Investitionen. (Abbildung: Dan Page Collection / The Ispot.com)

Für Peter Thoms, Gründer und Portfoliomanager der Africa Capital Group in Coronado, Kalifornien, ist die Idee, in Afrika als Rohstoffquelle zu investieren, etwas passé.

Sicher, der Kontinent ist gesegnet mit einer Fülle von Metallen und ist reich an Bauxit, Salz, Öl, Kakaobohnen und Holz, aber in den letzten Jahren hat die massive weltweite Nachfrage nach diesen Rohstoffen aus China und anderen Nationen für viele Afrikaner neuen Wohlstand geschaffen Länder und unterschiedliche Wachstumsdynamiken, die für überzeugende Anlagethemen sorgen. Thoms 'Favorit: Der Aufstieg der afrikanischen Mittelklasse und das Wachstum der Konsumwirtschaft.

"Wir wollen in Wachstum investieren, und wir glauben, dass das größte Wachstum in Afrika im Konsumsektor stattfindet", sagte Thoms. "Unser Fonds investiert in 20 bis 30 Unternehmen aus ganz Europa und wir suchen nach kleinen Segmenten, in denen ein Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil hat. Wir finden, dass die besten Möglichkeiten in den Verbrauchersektoren sind."

Nehmen wir zum Beispiel Südafrikas Calgro M3 Holdings.

Der Immobilienentwickler" erfüllt ein verzweifeltes und unerfülltes Bedürfnis in Südafrika nach erschwinglichem Wohnraum ", so Thoms sagte: "und während die breitere südafrikanische Wirtschaft mitschwingt, wächst Calgro sehr schnell."

Ditto für Choppies, Botswanas dominierende Supermarktkette, die nicht nur einen 34% Marktanteil in diesem Land hat, aber jetzt erweitert in Südafrika und nach Osten in Kenia, den Vorteil des "allgemeinen Trends in Afrika zu formellem Einzelhandel", sagte Thoms.

Da Reichtum in Afrika zugenommen hat, sagte Thoms, dass "Leute in Geschäfte gehen und einkaufen wollen. Sie wollen wissen, dass ihr Essen sauber und sicher ist, so dass der formelle Einzelhandel als eine breite Kategorie zunimmt."

Suche nach Edelsteinen, wo amerikanische Investoren nicht vorgehen

Aber Unternehmen wie Calgro M3 Holdings und Choppies zu finden ist nicht t einfach. Um solche Chancen zu entdecken, muss man bereit und in der Lage sein, sich intensiv mit Afrika zu beschäftigen und interessante Investitionen zu tätigen, die, mit Ausnahme von Südafrika, die meisten amerikanischen Investoren nicht unternommen haben, sagte Thoms. Das ist auch der Grund, warum es abgesehen von einer Handvoll Spezialfonds wie diesem, ein paar breit aufgestellten afrikanischen ETFs und einigen südafrikanischen ADRs, die direkt in den USA gekauft werden können, nicht viele Investitionsvehikel für Afrika gibt.

Thoms hat aufgrund seiner langjährigen Beziehung zu Afrika einen Vorteil gegenüber vielen seiner Kollegen: Sein Vater war ein US-Diplomat und Thoms verbrachte seine Highschool-Jahre in Addis Abeba, der Hauptstadt Äthiopiens. Er reist ausgiebig in Afrika (er besteht darauf, dass auch das in seinem Team ist) und er fühlt sich auf dem Boden dort sehr wohl. Aber das ist nicht der Fall für die meisten US-Investoren, stimmte er zu, hauptsächlich wegen der physischen Entfernung zwischen den USA und dem Kontinent, die Afrika noch immer in einem mysteriösen Umfeld verhüllen. Viele Investoren müssen noch die Grundlagen über Afrika lernen, sagte er; dass es ein Kontinent ist, der aus 54 verschiedenen und verschiedenen Ländern besteht, jede mit ihrer eigenen kolonialen Geschichte und Vermächtnissen, und alle in verschiedenen Entwicklungsstadien.

Immer noch in einer Welt, die flacher wird und wo Wachstumsmöglichkeiten schwieriger zu finden sind "Afrika hat viel Potenzial", sagt Vito Sciaraffia, Co-CIO von Innealta Capital.

Das neue Lateinamerika?

Sciaraffia sagte, dass er Afrika vor 30 Jahren gerne mit Lateinamerika vergleicht. "Niemand war interessiert" in Lateinamerika als Investitionsmöglichkeit, erinnerte er sich, "und jetzt gibt es über 15 ETFs allein für Brasilien", sagte Sciaraffia. "Ich sehe das Gleiche in den nächsten Jahren mit Afrika."

Zweifellos ist die breitere afrikanische Geschichte auf längere Sicht zwingend. Abgesehen von den natürlichen und mineralischen Reichtümern hat Afrika 60% des unbebauten Ackerlandes der Welt, sagte Seelan Gobalsamy, CEO von STANLIB, einer pan-afrikanischen, multi-spezialisierten Investmentgesellschaft mit Sitz in Johannesburg. Das bedeutet, dass der Kontinent eine Schlüsselrolle bei der Deckung des weltweit steigenden Nahrungsmittelbedarfs in den kommenden Jahren spielen wird.

Afrika südlich der Sahara hat eine Bevölkerung von 949 Millionen Menschen mit einem Durchschnittsalter von etwa 20 Jahren (in Asien das Durchschnittsalter) ist knapp 30 Jahre alt), und mit rund 37% ist die städtische Bevölkerung der Region nach globalen Maßstäben weiterhin extrem niedrig.

Afrika, insbesondere Subsahara-Afrika, ist es gelungen, seine Wachstumsrate nachhaltig zu steigern, sagte Gobalsamy.

"Von 2000 bis 2014 konnte die Region in jedem Jahr eine BIP-Wachstumsrate von mehr als 4% erzielen, einschließlich während der globalen Finanzmarktkrise, mit einem Durchschnitt von 5,6% für den gesamten Zeitraum", sagte er . "Dies hat Subsahara-Afrika zu einer der am schnellsten wachsenden Regionen der Welt nach Asien gemacht, mit einem BIP, das bis 2022 3 Billionen Dollar erreichen wird."

Auf der Aktienseite hat Afrika eine sehr geringe Korrelation zu anderen entwickelten Märkten ebenso wie das Schwellenland, das sich hervorragend für Diversifizierungszwecke eignet, sagte Sciaraffia.

"Wenn man den MSCI USA Index nimmt und ihn mit dem EAFE Index vergleicht, gibt es eine 90% Korrelation über den gleichen Zeitraum, aber die Korrelation zwischen MSCI USA und der MSCI Frontier Markets Africa Index sind nur 40% ", sagte er. "Die Korrelation zwischen dem Emerging-Markets-Index und dem Afrika-Index beträgt ebenfalls nur 45%. Wenn Sie also diversifizieren und hohe Renditen erzielen wollen, scheint das der richtige Weg zu sein."

Die Risikoseite der Gleichung

Trotzdem würde Sciaraffia in Afrika noch nicht ganz durchkommen. Er glaubt, dass es noch ein Jahrzehnt dauern wird, bis die vielen Themen, mit denen der Kontinent konfrontiert ist, ausgebeutet und in ein stärkeres und nachhaltigeres Wirtschaftswachstum umgesetzt werden.

Transparenz und Anlegerschutz fehlen in vielen Ländern, wie er sagt, und Korruption als politische Risiken bleiben große Probleme auf dem Kontinent.

Ein Mangel an Infrastruktur, massive Einkommensungleichheiten und Themen wie die öffentliche Gesundheit sind auch eine große Bremse für mögliche wirtschaftliche Verbesserung, sagte Stuart Quint, Senior Investment Manager und internationaler Stratege bei Brinker Capital . Subsahara-Afrika hat die höchste HIV- und AIDS-Rate der Welt, sagte er, und dies ist ein großes Hindernis für das Wirtschaftswachstum.

Viele afrikanische Länder leiden auch wegen ihrer übermäßigen Abhängigkeit von Rohstoffexporten und dem Einbruch in globale Preise als Folge eines starken Nachfragerückgangs aus China. Die Volkswirtschaften Sambias und Kongo beispielsweise hängen stark von den Einnahmen aus den Exporten von Kupfer und anderen Basismetallen ab, sagte Quint. Die Elfenbeinküste ist ein riesiger Exporteur von Kaffee, und Länder wie Nigeria und Angola, die große Ölexporteure sind, haben Probleme mit den schwächelnden Exporterlösen zu kämpfen, da die Ölpreise gefallen sind und sich die fiskalischen Positionen rasch verschlechterten.

Die afrikanischen Länder, die sich entwickelt haben Eine breitere und diversifiziertere Wirtschaft befindet sich derzeit in einer besseren Position, und sie sind bereit für bessere Zukunftsperspektiven. Kenia steht bei Thoms an der Spitze: Aufgrund der stärkeren Diversifizierung in den Industriesektoren ist die Wirtschaft nicht vom Abschwung der Rohstoffe betroffen. Da Kenia ein Nettoimporteur von Rohstoffen und Energie ist, könne das Land die niedrigeren Weltmarktpreise nutzen, sagte er, und dies habe auch zu seinem wirtschaftlichen Wachstum beigetragen.

Viele Investoren sagen auch, dass Kenia ein Land ist In Bezug auf Schlüsselthemen wie Governance, Transparenz und Rechenschaftspflicht schneidet sie über den meisten anderen afrikanischen Ländern ab.

In Kenia hat eine größere politische Stabilität zu einer besseren Wirtschafts- und Entwicklungsplanung geführt. Der Plan "Vision 2030" der Regierung zielt darauf ab, das Land durch die Förderung von Wachstum und Entwicklung inklusiv umzuwandeln, sagte Gobalsamy. Äthiopien und Nigeria haben ähnliche Pläne mit ihren jeweiligen Wachstums- und Transformationsplänen 1 und 2 und Vision 2020, sagte er.

Der Finanzsektor

Die fortgesetzte Reform des Finanzsektors wird auch viel dazu beitragen, dringend benötigtes Kapital nach Afrika zu bringen, und Gobalsamy wird dazu ermutigen, die Schöpfer von Anlageprodukten zu innovieren. Kenia hat zum Beispiel eine Reihe von Regulierungsreformen eingeführt, um seine Kapitalmärkte zu vertiefen und weiterzuentwickeln. Die kenianische Kapitalmarktaufsichtsbehörde hat STANLIB vor kurzem die Genehmigung erteilt, den ersten REIT Ostafrikas auf den Weg zu bringen, um den kenianischen Immobiliensektor mit internationalen Standards in Einklang zu bringen und die Governance zu verbessern. Bisher haben nur Südafrika, Nigeria und Ghana REITs.

Obwohl Äthiopien noch keine Börse hat, wurde die Ethiopia Commodities Exchange, die auf einem elektronischen Handelssystem basiert, für den Handel mit Agrarrohstoffen gegründet.

Gobalsamy fügte hinzu: "Wir haben die Öffnung alternativer Börsen mit weniger strengen Regeln für kleinere Unternehmen gesehen, die Zugang zu Kapital suchen, wie die Ghanas Alternative Exchange; das Alternative Investment Marktsegment in Kenia; und in Mauritius der Entwicklungs- und Unternehmensmarkt."

Auch in vielen afrikanischen Ländern, darunter Tansania und Kenia, wurden Beschränkungen des ausländischen Eigentums aufgehoben. In den letzten Jahren haben einige afrikanische Staaten Staatsanleihen zur Finanzierung von Infrastrukturinvestitionen emittiert und erhöhen ihre internationalen Reserven. Die Emission werde wahrscheinlich auch auf der Unternehmensseite weitergehen, sagte Gobalsamy. Darüber hinaus trägt die Tatsache, dass mehrere afrikanische Länder inzwischen eine formelle Kreditwürdigkeit haben, dazu bei, ihren Platz in der Weltwirtschaft zu sichern.

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