Was Cohns Austritt aus dem Weißen Haus für US-Aktien bedeutet | Investment portfolio | 2018

Was Cohns Austritt aus dem Weißen Haus für US-Aktien bedeutet

Abfließender Wirtschaftsberater des Weißen Hauses Gary Cohn. (Foto: AP)

Der Verlust von Gary Cohn als stabilisierende Kraft in der Administration des Weißen Hauses und das Aufkommen protektionistischer Falken stellt laut Analysten ein Risiko für US-Bankaktien und andere an den Immobilienmarkt gebundene Aktien dar.

Strategen bewerten, wer Cohn als Donald Trumps Top-Wirtschaftsberater ersetzen könnte und wer sonst abreisen könnte, sowie das Potenzial für politische Veränderungen, die Kreditgebern schaden, Zinssätze und Wohntrends beeinflussen und zu einem härteren Ansatz im Handel führen könnten Gespräche.

Der KBW Bank Index hat 50 Prozent seit Trumps Wahlsieg 2016 auf Steuersenkungen und Aussichten für hellere Regulierung, beide vertreten durch Cohn.

Der Index fiel 0,5 Prozent am frühen Mittwoch Handel, mit Cohns ehemaliger Arbeitgeber Goldman Sachs Group Inc. sank sogar um 1,8 Prozent. Bank of America Corp. verlor 1.7 Prozent und JPMorgan Chase & Co. fiel um 1.6 Prozent.

Cowen, Chris Krueger und Jaret Seiberg

Cohns Abgang bedeutet "Wall Street hat gerade seine Sicherheitsdecke verloren", schreibt Krüger. Cowen kann sich an niemanden erinnern, der den NEC-Sitz besetzen könnte, der "Wall Street so viel Trost geben würde wie Cohn - vor allem mit den Protektionisten auf dem Vormarsch und den Tarifen ganz oben auf der Tagesordnung." Krueger markiert auch ein "Einstellungsdefizit" als "unglaublich hochkarätige und prestigeträchtige Finanzjobs" sind unerfüllt.

Seiberg kennzeichnet kurzfristige Sorgen, die sich auf Handel konzentrieren, der die Wirtschaft beeinflussen kann, und längerfristige Angst, dass konservativerer Einfluss im Westflügel Politik bedeuten kann, dass wird den größten Banken schaden, etwa die Wiedereinführung von Glass-Steagall und die Erhöhung der Kapitalanforderungen für Fremdkapitalgeber. Ein Handelskrieg könnte die Nachfrage nach Treasuries beeinflussen und die Zinssätze beeinflussen oder eine Rezession auslösen, "was für Häuser und Finanzwerte immer negativ ist."

Seiberg sieht Larry Kudlow als Lead Replacement Candidate; Weitere Kandidaten sind der Vizepräsident von Mike Pence, Mark Calabria, Rep. Jeb Hensarling, Prof. Marvin Goodfriend, der ehemalige BB & T-Manager John Allison, der Ökonom Kevin Hassett und der Handelsberater Peter Navarro - mit Navarro, Allison oder Hensarling als Sorgen um Finanzunternehmen

UBS, Keith Parker

Eine Eskalation der Friktionen im Handel ist nicht im Basisszenario von UBS "und ist daher ein Risiko für unsere positive Einschätzung. Protektionismus ist ein Gegenwind für Produktivitätswachstum und S & P-Margen." Parker sieht einen schwankenden Handel Pendel und größere Ungewissheit.

Investoren bewerten jetzt die Aussichten auf Vergeltung und Maßnahmen gegen China, während die NAFTA-Verhandlungen weitergehen. Dennoch erinnert UBS die Anleger daran, dass die Auswirkungen der Stahl- und Aluminiumzölle (etwa 10 Milliarden US-Dollar) im Vergleich zu einer Grenzausgleichsteuer von 20 Prozent auf alle Importe (rund 600 Milliarden US-Dollar), die Anfang letzten Jahres von Republikanern vorangetrieben wurde, verblassen .

Raymond James, Ed Mills

Cohns Weggang "wird aus Marktsicht zweifellos als negatives Ereignis angesehen werden, da er innerhalb der Trump-Regierung als stabilisierende Kraft angesehen wurde" und seine Amtszeit bei Goldman "lieferte Für viele Investoren ist das eine beträchtliche Graviation."

Mills sieht den Aufstieg von Anti-Handels-Stimmen wie Navarro als unmittelbare Sorge und achtet darauf, wer sonst die Verwaltung verlassen könnte.

" Der Markt könnte dort erhebliche Besorgnis erregen waren Abgänge hochkarätiger Kabinettsmitglieder, wie Verteidigungsminister Mattis, Außenminister Tillerson oder Finanzminister Mnuchin. Dies scheint zu dieser Zeit unwahrscheinlich, aber jedes Geschwätz über zusätzliche Abgänge würde die Leute in höchster Alarmbereitschaft halten."

Compass Point, Isaac Boltansky

Cohns Abgang deutet darauf hin, dass" Trumps aggressive Haltung zu Handelsfragen - einschließlich NAFTA und China - nur sein wird in den kommenden Monaten härter werden ".

Solch ein Schritt" wird zweifellos die jüngste Beklemmung des Marktes verschärfen ", und kann das" schmerzlich langsame "Tempo der Ernennung von Finanzdienstleistern für Stellen bei der Federal Reserve und der Federal Federal Reserve weiter hinauszögern Wohnungskommissionär.

Zur gleichen Zeit sieht Boltansky die gezielte Überarbeitung der Trump-Regierung als "unvermindert". Mögliche Kandidaten sind Navarro, Kudlow, Kevin Warsh, Mick Mulvaney, Shahira Knight und Kevin Hassett, mit Warsh ist ein besonders starker Kandidat.

Evercore ISI, Terry Haines

Evercore ISI glaubt immer noch, dass in der protektionistischen Geschichte von Trump der letzten Tage "mehr Gebell als Biss ist.

Anleger sollten den Rücktritt von Cohn als das Ende seines Einflusses in einem schwierigen Weißen Haus verstehen, aber nicht überreagieren. "Haines bemerkt, dass Cohn seit dem Beginn der Trump-Präsidentschaft als" Kurzzeit-Spieler "gesehen wurde, so dass sein Ausgang keine allzu große Überraschung sein sollte.

Haines sieht, wie Trump eine breite Runde macht Stahl- und Aluminiumtarifhandel, wobei die Handelsstrategie weiterhin "aggressiv, aber zwischen den Linien" bleibt, die seit mehr als einem Jahr telegrafiert wird "und weiterhin im Rahmen der WTO arbeitet und die NAFTA neu verhandelt.

Er erwartet Stahl und Aluminium-Tarife "unter dem begrenzten, aber wichtigen politischen Zweck der nationalen Sicherheit." Er erwartet auch "die neue Norm von Washington wird die Verwendung von Handelspolitik als Hebel im weiteren Wettbewerb mit China sein," da "es wird keinen Handel geben Krieg, aber auch kein Handelsfrieden."

Veda, Henrietta Treyz

Veda hält nach Cohns Nachfolger Ausschau, unter anderem mit dem bereits geprüften David Malpass, Unterstaatssekretär für internationale Angelegenheiten des Finanzministeriums und Hensarling.

Sie merkt an vertraute Trump-Berater, die zu "finanziell verwickelt" sind, um den Bestätigungsprozess des Senats zu bestehen oder zu wohlhabend zu sein, schließen Colony NorthStars Tom Barrack und ehemaligen Nucor CEO Dan DiMicco mit ein.

Veda glaubt immer noch, dass Handelsfragen die Wirtschaftspolitik des Weißen Hauses dominieren werden , möglicherweise bis 2019, in Abhängigkeit vom Ausgang der Zwischenwahlen.

Die Umwelt könnte "reif für exekutive Maßnahmen" sein, wobei Trump seine Wahlkampfversprechen für 2016 durchzieht "Das hat die kritischen ~ 80.000 Wähler im Rostgürtel beeinflusst, die zu seinem Sieg geführt haben."

Capital Alpha, Ian Katz

"Cohn hatte mehr als jeder andere im Weißen Haus Glaubwürdigkeit bei den Märkten. Er spricht die Sprache der Wall Street, und die Banken vertrauten darauf, dass er finanzfreundliche Positionen mit dem Präsidenten teilen würde. Jetzt, da er nicht da ist, stellt sich die Frage, wer diesen Mantel übernimmt."

Wenn Trump jemanden nennt, der ähnlich gesehen wird wie Larry Kudlow," konnten die Investoren den Verlust von Cohn schnell überwinden. Aber wenn wir mehrere Tage ohne Nachrichten von einem Ersatz gehen, könnten Investoren nervös werden."

Beacon Policy Advisors

" Ein Weißes Haus ohne Cohn, und in geringerem Maße auch [National Security Advisor HR] McMaster, ist eins wo Trumps Persönlichkeit und Impulse kaum einen gewaltigen Pushback finden, der nur zu Schlagzeilen und Schleudertrauma führt."

Namen, die Cohn ersetzen, einschließlich OMBs Mick Mulvaney, Navarro und Kudlow, fallen in konservative und nationalistische Lager und werden nicht als "Top-Tier-Rekruten" betrachtet, was das Weiße Haus noch schwächer in seinem Personalaufbau und der Fähigkeit, einen Präsidenten, der notorisch abgeneigt ist, Ratschläge zu befolgen, schwächt."

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