Der ETF-Berater: S & P 500 ETFs | Investment portfolio | 2018

Der ETF-Berater: S & P 500 ETFs

[ Anmerkung des Redakteurs: Dies ist eine längere Version des Artikels, der in der Print-Ausgabe des Investment Advisor, Februar 2010 erschienen ist und S & P-Rankings der besprochenen ETFs und einige ihrer Aktien enthält.]

Im Januar 1993 Händler an der angeschlagenen American Stock Exchange kamen zur Arbeit, um eine bedrohliche, neun Fuß hohe aufblasbare Spinne zu finden, die von der Decke reichte. Der Spider war ein ominöser Anblick für den ersten Handelstag der Standard & Poor's Depositary Receipts (SPDRs) von State Street, einer neuen Art von Wertpapier, die den S & P 500 nach Merkmalen von Investmentfonds und börsennotierten Aktien aufspürte: Vier Jahre zuvor hatte die Amex versucht, ein ähnliches Produkt mit dem Namen Index Partizipationsaktien auf den Markt zu bringen, das von der Wall Street nur wenig Interesse zeigte und die Börse ihren Rivalen, der viel größeren New Yorker Börse und dem rasant wachsenden Nasdaq nachholte.

Diesmal war jedoch das Timing richtig, und die neue Auflistung war ein sofortiger Erfolg, der dem Amex für Jahre neues Leben einhauchte. Später in SPDR S & P 500 umbenannt (SPY, $ 113, Overweight- siehe The Sidebars Explained sidebar ), hat dieser börsengehandelte Fonds jetzt mehr als 85 Milliarden Dollar an Vermögenswerten und ist damit mit Abstand der größte ETF der Welt. Wie zu erwarten war, sind eine Reihe von Konkurrenten der SPDR in der Hoffnung, aus diesem Erfolg zu profitieren. Während einige, wie der iShares S & P 500 Indexfonds (IVV 113 Übergewicht), praktisch mit dem SPDR-Fonds identisch sind, bietet eine Handvoll anderer ETFs substanziellere Änderungen an der ursprünglichen Formel. Einige basteln an den Gewichtungen des Index selbst, während andere den Indexbeständen, Leerverkäufen und Elementen des aktiven Managements eine optionsbasierte Strategie hinzufügen, um die Performance zu verbessern.

Wie sie ähnlich sind; Wie sie sich unterscheiden

Wie der S & P 500 Index selbst verwenden die SPDR- und iShares-Fonds die Marktkapitalisierung, um die relativen Gewichte der einzelnen Aktien im Index zu ermitteln. Derzeit ist ExxonMobil (XOM, $ 69, *****) das größte Unternehmen im Index und repräsentiert etwa 3,4% der Gesamtkapitalisierung des Index. Die Informationstechnologie ist der größte Sektor mit einem Anteil von fast 20%.

Rydex vermarktet den S & P Equal Weight ETF (RSP, $ 40, Marketweight), der, wie der Name schon sagt, jedem S & P 500 Index-Mitglied gleicht, 0,2% Gewichtung, wodurch "die Vorurteile gegenüber großen Unternehmen beseitigt werden", so Rydex. (Die zehn größten Komponenten des S & P 500 haben eine kombinierte 20% Gewichtung im marktkapitalisierungsgewichteten Index, aber nur 2% eines Gleichgewichtsindex.) Durch die gleiche Gewichtung der Komponenten ändert sich das Sektorengagement des Fonds, was zu einem Anstieg von 16% führt mit etwa 9% für einen marktkapitalisierungsgewichteten Fonds und Senkung der Informationstechnologie auf etwa 15%. Der Rydex ETF verfügt über Vermögenswerte in Höhe von 1,8 Mrd. USD, obwohl er eine viel höhere Kostenquote aufweist als die SPDR- oder iShares-Fonds, die 0,0945% bzw. 0,09% berechnen.

RevenueShares verwendet einen etwas anderen Ansatz, nämlich Large Cap ETF (RWL, $ 21, Marketweight) gewichtet die gleichen S & P 500-Indexkomponenten durch jährliche Umsatzrenditen statt Marktkapitalisierung. In seiner Version ist Wal-Mart (WMT, $ 54, *****) die größte Komponente des Fonds, mit 4,73% der Gesamtmenge, obwohl es nicht einmal die Top 10 im Marktkapitalisierungsgewichteten Index knackt . Die Top 10 dieses ETFs schließen Microsoft (MSFT, $ 31, ***), derzeit die zweitgrößte Komponente nach Marktkapitalisierung, sowie Nr. 3 Apple Computer (AAPL, 214 $, ****), Nr. 4 Johnson & Johnson, aus (JNJ, $ 65, ****), und Nr. 5 Procter & Gamble (PG, $ 61, ****). Es hat ungefähr $ 100 Millionen an Vermögenswerten und belastet eine 0,49% Kostenquote.

Gemessen am Ertrag

Der WisdomTree Earnings 500 Fund (EPS, $ 39, Übergewicht) verfolgt einen stärker involvierten Ansatz. Unter Verwendung des marktkapitalisierungsgewichteten Index S & P 500 wird dann jedes Unternehmen im Dezember neu gewichtet, entsprechend dem Anteil der Gewinne, die jede Komponente zur Summe aller Indexkomponenten beigetragen hat. Die Top-10-Bestände gehören Wal-Mart und Pfizer (PFE, $ 19, ****), und schließen Apple und JPMorgan Chase (JPM, $ 42, *****. Es hat eine niedrigere, 0,28% Kostenquote.

Ein weiterer Fonds, der die Bedeutung der Gewinne im S & P 500 steigern möchte, ist der First Trust Large Cap Core AlphaDEX Fund (FEX, 23 USD, Underweight), ein "erweiterter" Index, der eine Aktienauswahlmethode verwendet, nach der die S & P 500-Aktien eingestuft werden kombinierte Punktzahl für eine Reihe von Kriterien: Preissteigerung, Umsatz-zu-Preis und ein Jahr Umsatzwachstum für Wachstumsaktien und Buchwert-zu-Preis, Cashflow-zu-Preis und Gesamtkapitalrendite für Wertaktien. Es eliminiert dann die unteren 25% und teilt die verbleibende Liste in Quintile. Die oberen Quintile haben ein größeres Gewicht innerhalb des Index, wobei jede Aktie gleichmäßig in jedem Quintil gewichtet ist. Der Fonds mit einem Vermögen von 36 Millionen USD und einem Ausgabeaufschlag von 0,7% wird vierteljährlich neu gewichtet.

Die Optionen

Zwei Fonds, das PowerShares S & P 500 BuyWrite-Portfolio (PBP, $ 22, Marktgewicht) und der ProShares-Kredit Suisse 130/30 (CSM, $ 51, Underweight) nutzt Optionen, um ihre Performance zu verbessern. Der BuyWrite-Fonds investiert 80% seines Vermögens von 143 Millionen US-Dollar in S & P-500-Aktien und nutzt den Rest, um Call-Optionen zu Ausübungspreisen über dem Markt zu verkaufen. Diese Strategie bietet zusätzliche Erträge aus den Prämien, wenn der Index den höheren Ausübungspreis nicht erreicht, begrenzt jedoch die Gewinne aus stärkeren Aufwärtsbewegungen. Der Fonds verlangt 0,75% an Aufwendungen.

Der Fonds Credit Suisse 130/30 strebt eine Outperformance gegenüber dem S & P 500 an, indem er die 30% der im Prospekt als "unattraktiv" bewerteten Aktien des Index verkauft. Aktien werden als "unattraktiv" eingestuft, wenn eine Methode die erwartete risikoadjustierte Rendite einer Aktie in Bezug auf eine Benchmark unter Verwendung von 10 verschiedenen Faktoren wie historische Wachstumsraten und Gewinndynamik berechnet. In diesem Fall werden die rund 137 Aktien mit der niedrigsten Punktzahl verkauft. Das Geld aus den Leerverkäufen wird in die verbleibenden Bestände reinvestiert, um ein Nettoengagement von 100% zu schaffen. Erst im Juli 2009 gelistet, hat der Fonds 28 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten gesammelt und eine Kostenquote von 0,95% berechnet.


S & P Senior Financial Writer Vaughan Scully kann unter vaughan_scully@standardandpoors.com erreicht werden. Senden Sie ihm Ihre Ideen für ETF-Storythemen.Laden Sie mehr

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