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Es geht nicht um einen Hafen im Sturm - es ist der richtige Hafen... bei einem Tsunami. Das suchen unabhängige Broker-Dealer bei einem Clearing-Partner: Ein sicherer Hafen vor der Flutwelle, die die gesamte Branche aufholt.

Tatsächlich hat sich die Landschaft nicht nur in Bezug auf Marktturbulenzen, sondern auch in Bezug auf Gesundheit und Stabilität dramatisch verändert einer breiten Palette von Firmen. Es besteht kein Zweifel, dass die Finanzdienstleistungsbranche auf der ganzen Bandbreite mit großen Herausforderungen konfrontiert ist.

Aber für das Clearing-Segment ist das Geschäft so wie immer - das heißt, es bleibt die gewohnte Leistung. Wie immer konkurrieren Firmen um Kunden - nur härter; Einführung von Produkten und Dienstleistungen, um Broker-Händlern zu helfen - nur mehr von ihnen; und Hilfe bei der Rekrutierung von Beratern - nur heute, mit verstärkter Initiative und Tatkraft.

Es ist eine Zeit des Geldes in Bewegung, der Berater in Bewegung und natürlich die Firmen, die ihre Clearingbeziehungen neu bewerten - in Bewegung. Der Zustand des Wandels ergibt sich aus der vorherrschenden Unsicherheit, die durch die seismischen Finanz- und Wirtschaftsverschiebungen verursacht wurde, die im März letzten Jahres ernsthaft begannen. Und im positiven oder negativen Sinne haben Clearing-Firmen in keiner Weise dem Fallout ausgewichen.

"Wem kann ich vertrauen?" Ist das Problem, sagt Anne Steer, Executive Vice President, Relationship Management, für National Financial, eine Einheit von Fidelity Investitionen in Boston und mit mehr als 300 Clearing-Kunden. "Jeder tritt zurück und analysiert all ihre Beziehungen, sogar die ziemlich starken Wesenheiten. Die Fragen sind da. Ich glaube nicht, dass irgendjemand unberührt ist."

Ich suche nach Stabilität

In den letzten Jahren kam es selten vor, dass die Zahlungsfähigkeit von Clearingfirmen in Frage gestellt wurde. Mit den Rettungsakquisitionen von Bear Stearns durch JP Morgan Chase und Wachovia Securities von Wells Fargo im Jahr 2008 ist dies jedoch nicht mehr der Fall. Clearingfirmen waren Teil beider Akquisitionen.

Solche Ereignisse haben Broker und Broker-Dealer veranlasst, ihre Clearingpartner zu überdenken. Das ist eine enorme Veränderung ", sagt Craig Gordon, Präsident von RBC Correspondent Services mit Sitz in Minneapolis, mit 170 Kunden unter Broker-Dealern und registrierten Anlageberatern. "Die Turbulenzen haben die Stabilität der wahrgenommenen großen Firma mit dem großen Ansehen herausgefordert, und die nächste Stufe der kleineren Firmen ist wirklich herausgefordert, weil sie anfangs kein großes Kapital hatten."

Als Broker-Dealer-Mull Clearing Beziehungen, viele Berater, entzaubert von ihren Arbeitgebern im Wirthhouse, brechen aus und gründen ihren eigenen Laden. Klar, das ist ein Segen für Cleaner. "Es gab eine enorme Menge an Markenzerstörung - Chaos unter den Beratern, die mit einigen der großen Wirehouses verbunden sind.

Sie wollen also mit einer Firma in Verbindung treten, die ihrer Marke und ihrem Geschäftsmodell nicht schadet", sagt Jim Crowley, Geschäftsführer, Pershing LLC. Mit 1.100 BD- und RIA-Kunden ist die Tochter der Bank of New York Mellon das führende Clearing-Unternehmen der Branche. Und "wir waren ein [Begünstigter] dieser Störung. Wir haben einen vollständigen Umstellungskalender ", sagt Crowley, mit Sitz in Jersey City, NJ Plus," unsere einführenden Broker-Händler rekrutieren erfolgreich nicht nur Konten, sondern Berater von vielen der großen Institutionen."

So, Gordon von RBC berichtet, dass die New-Business-Pipeline seiner Clearing-Firma "heute größer ist als in den letzten zwei Jahren". RBC Correspondent Services gehört der Royal Bank of Canada, die laut Gordon Kanadas sicherste Bank ist.

Sicherlich ist die Industrie in den Vereinigten Staaten bestrebt zu wissen, in welchem ​​Ausmaß die großen Firmen, die Firmen mit Clearing-Waffen erworben haben, auf dieser Seite des Geschäfts engagiert sind. JP Morgan Chase kaufte Bear Stearns, und seine Clearing-Einheit wurde in JP Morgan Clearing Corp. umgewandelt. Die Bank of America erwarb Merrill Lynch mit ihrem Clearing-Anbieter Broadcort. First Clearing Correspondent Service ist Teil der Übernahme von Wachovia durch Wachovia Securities durch Wells Fargo.

In der Vergangenheit entschieden sich diese Acquirer entweder dafür, nicht im Clearinggeschäft zu sein - zum Beispiel JP Morgan - oder verkauften ihre Clearingstellen - zum Beispiel Wells Fargo, dessen Käufer vor etwa vier Jahren RBC Correspondent Services war. Die Bank of America war vor nicht allzu langer Zeit aus dem Geschäft ausgeschieden.

Nun, fragt sich BD: Wird der Clearing-Partner in Zukunft für mich da sein? Natürlich nehmen Broker-Dealer und FAs die finanzielle Stabilität und die wahrgenommenen Ziele ihrer Clearing-Unternehmen genau unter die Lupe.

Beziehungen im Flux

BDs suchen "eine Firma, die ihnen Stabilität bietet turbulenter Sturm. Sicherheit, Solidität, Vertrauen und Zuversicht sind Werte, die im Vordergrund stehen ", sagt Crowley.

Bei First Clearing:" Wir sehen, dass unser Unternehmen Finanzberater anzieht, die möglicherweise nach einer Alternative zu den traditionellen Drahthäusern suchen. "Sagt William Coppel, Chief Officer, Client Growth Group. Die Kundenzahl von First beträgt 120. "Wir haben 2008 keine verloren - wir haben ein Paar mitgebracht. Und wir haben noch ein paar mehr, die kommen. Angesichts der Veränderungen auf dem Markt und auf dem Markt wachsen wir weiter."

Firsts Umwandlung von A. G. Edwards - die Wachovia 2007 gekauft hat - wurde im vergangenen Februar abgeschlossen. Die Firma ist im letzten Jahr nach St. Louis umgezogen, wo der Hauptsitz von A. G. Edwards ist. Im Lichte der jüngsten Ereignisse verlassen viele Wirehouse BE große Firmen und gründen ihre eigenen Boutiquen. Sowohl aus geschäftlichen als auch aus persönlichen Gründen sind sie von ihren Arbeitgebern bestürzt, von denen einige, wie sie sagen, ihre Marke beschädigt haben.

"Wir sehen mehr und mehr Gelegenheit für die ehemaligen großen Unternehmensberater, auch selbständig zu werden als unabhängige Broker-Dealer oder unabhängige registrierte Anlageberater ", sagt Gordon.

Going unabhängig ist immer ein Risiko, aber für einige FAs ist es angesichts der aktuellen Umstände ein Risiko, das sie eingehen müssen. Aber vielleicht hat kein Segment der Finanzdienstleistungen heutzutage einen größeren Fokus auf das Risiko als der Clearing-Sektor.

"Das Vier-Buchstaben-Wort, von dem alle reden, ist Risiko", sagt Dan Weingarten, Senior Vice President und Co-Direktor des globalen Vertriebs und Marketing bei Penson Worldwide, die Kunden von denen Nummer 300-plus. "Die Risikobewertung und -überwachung hat sich deutlich erhöht; Wir möchten sicherstellen, dass unsere Kunden die Art von Geschäft machen, die wir von ihnen erwartet haben. So [studieren] wir ihre laufenden Profile - nicht nur ein einmaliges Risikoprofil ", sagt er.

Aber wenn ein Broker-Dealer mit mehr als einer Clearing-Firma zusammenarbeitet, ändert sich das Risikoprofil der BD sofort.

"Sie sehen nicht das ganze Bild von dem, was sie tun", sagt der Weingarten aus New York City, weil "Sie nicht all ihr Geld und ihre Konten sehen."

Um die Geschäftskontinuität zu gewährleisten Im Katastrophenfall gab es einen großen Vorstoß in Richtung Redundanz bei Betrieb und Technologie. Aus diesem Grund haben sich einige Firmen für ein Dual-Clearing-Modell entschieden.

"Es gibt diese Redundanz", sagt Weingarten, dessen Firma einige Dual-Clearing-Kunden betreut. "Aber für viele Menschen gibt es einen einzigen Fehlerpunkt. Und das ist die Clearing-Firma."

Pershing hingegen sieht Dual-Clearing nicht als wachsenden Trend. "In diesem kostenbewussten Umfeld, in dem Menschen versuchen, ihr Geschäft so effizient wie möglich zu betreiben und gleichzeitig das betriebliche Risiko und das Reputationsrisiko zu mindern", so Crowley, "suchen die Unternehmen einen Partner aus und bleiben bei [ihnen]."

Im vergangenen Winter kam es zu einer risikozentrischen Veränderung des Clearingplatzes, als der Versicherer Customer Asset Protection Company (CAPCO) bekannt gab, dass er die überschüssige SIPC-Kontoversicherung für Kundenvermögen nicht erneuern würde, sobald die Deckung am 16. Februar 2009 abgelaufen wäre das verwendete CAPCO, einschließlich Pershing und First Clearing, ersetzte es durch Lloyd's of London.

Angesichts der Anzahl der BDs in Schwierigkeiten glauben die Quellen, dass CAPCO sich Sorgen über sein Risiko gegeben hat. Darüber hinaus waren zwei CAPCO-Mitglieder - Bear Stearns und Lehman Brothers - ausgeschieden. "Ich glaube, CAPCO ist möglicherweise dabei, sich aufzulösen", sagt Crowley.

Steer: "Es gab Fragen über die Zahlungsfähigkeit von CAPCO. Offensichtlich, wenn Sie mehr Ansprüche haben, bekommen Sie viel Druck ", sagt sie und fügt hinzu," Wir haben noch nie so viele Fragen zu "Wo sind meine Vermögenswerte?" Nach allem, was passiert ist, wollen [Endkunden] genau wissen, wo die Dinge sind."

Cleveres Clearing

Trotz und gerade wegen des anhaltenden finanziellen Zusammenbruchs haben Clearing-Unternehmen weiterhin Innovationen hervorgebracht bestehende Kunden und locken neue an. First Clearing führt beispielsweise einen Growth Accelerator ein, um den Versicherungsunternehmen zu helfen, ihr Geschäft durch Einzelcoaching zu entwickeln. First stellt auch laufende Marktinformationen zur Verfügung, die es Beratern ermöglichen, mehr von dem zu betreiben, was sie in dieser schwierigen Zeit als "mutige Gespräche" mit Kunden bezeichnen.

National Financial hat ein Business Process Management-System eingeführt, um den unternehmensweiten Workflow effizienter zu gestalten . Später in diesem Jahr wird es seine Plattform erweitern, um vermögenden FSs Unterstützung zu geben.

Pershing hat eine zusätzliche Website eingerichtet, www.advisorintransition.com. Es hilft mobilen FAs dabei, mit entsprechenden BDs und RIAs, allen Pershing-Kunden, zu kommunizieren.

Und die Custom Clearing Services von LPL Financial, die zusätzlich zu den LPL-Unabhängigen die AXA Advisors der AXA Equitable Life Insurance Company anbieten, bieten was Es wird als "einzigartiges, luftdichtes" Compliance-Regulierungssystem bezeichnet, um das regulatorische Risiko zu mindern.

Regulierungsbehörden verlangen nun von Clearing-Unternehmen, dass sie mehr Informationen über die Geschäfte der Korrespondenzunternehmen bereitstellen. Obwohl dies eine größere Verantwortung bedeutet, sind die Cleaner immer noch nicht verpflichtet, das Geschäft oder das Verhalten des Beraters zu überwachen.

Dennoch können Unternehmen "keine unangemessenen Aktivitäten ignorieren", sagt Gordon. "Es gab einige bedeutende Fälle, in denen Clearingfirmen wissen mussten, dass schlimme Dinge passierten, aber nicht danach gehandelt haben und sehr haftbar geworden sind. Bear Stearns war wahrscheinlich der berühmteste Fall in den Achtzigern."

Über die Verantwortung des Klägers im Allgemeinen sagt Steer:" Wir alle verstehen am Ende des Tages, wer letztendlich für verschiedene Risiken verantwortlich ist. Aber wenn jemand etwas lernt, desto schneller teilen sie es, desto besser werden wir alle sein."

Crowley fügt hinzu:" Es liegt in unserer Verantwortung, unseren einführenden Broker-Händlern zu helfen, Dinge zu entdecken, die wir vielleicht verdächtig finden ."

Was die Neugeschäftsinitiativen der Clearing-Unternehmen für den Rest des Jahres angeht, konzentrieren sie sich auf die Wahrnehmung von Chancen. Das bedeutet, BDs zu verfolgen, die sich um die Stabilität ihrer derzeitigen Clearing-Partner und Wireless-FAs bemühen, solo zu gehen.

"Viele Broker-Händler haben das Gefühl" Wir haben einen Riss in unserem Fundament, also sollten wir besser sein Ändern Sie jetzt, bevor das Haus fällt ", sagt Gordon.

Für LPL Custom Clearing mit Sitz in San Diego, Kalifornien, erfordert die Situation Geduld, bis große Versicherungs-BDs - ihre Zielkunden - ihre Geldbörse lockern.

"Bis sich die Dinge ein wenig in Bezug auf die Marktbedingungen stabilisiert haben und sie sich wohler fühlen, Geld auszugeben", sagt Jon Eaton, Managing Director von Custom Clearing, "sehen wir Leute, die nur am Rand sitzen und ihre Hände wringen und warten."

In der gesamten Branche sollten bis zum Jahresende mehrere BDs stillgelegt werden. Das bedeutet natürlich eine Kontraktion in der Clearing-Kundenbasis.

Crowley warnt: "Viele Leute werden sich auf dem Markt neu etablieren müssen und dabei bleiben, sich zu blockieren und anzupacken - sehr grundlegende Dinge."

Mit Angesichts des prognostizierten lang anhaltenden wirtschaftlichen Abschwungs sind sich die meisten Clearer einig, dass ihre Ecke der Finanzwelt vor dem Ende des Jahres 2009 weiter konsolidieren wird.

"Es ist unvermeidlich", sagt Penson's Weingarten. "Wir werden feststellen, dass Firmen das Geschäft verlassen, weil dies nicht der Kern ihrer zukünftigen Ziele ist. Jeder kommt zu den Grundlagen zurück. ""

Eine Fortsetzung von "Aktivität und Wirbel" ist das, was Atul Kamra, Präsident von First Clearing, vorhergesagt hat.

"Unternehmen denken darüber nach, ob sie im Geschäft bleiben oder sich mit jemand anderem verbinden und mehr Maßstab nutzen wollen. In diesen Umgebungen - in denen Sie entweder Einkommenseinbußen haben oder Leute, die ein unangemessenes Risiko auf dem Markt eingegangen sind - denken die Leute: "In was für einem Geschäft sind wir?"

"Ich werde Sie mit dieser Vorstellung von Konsolidierung verlassen. "Er sagt.

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Freiberufliche Schriftstellerin Jane Wollman Rusoff ist ein in Los Angeles ansässiger Redakteur von Research und ist der Gründer von Family Star Productions.

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