2008 ETF Advisor Hall of Fame: Pioniere im Portfolio-Management

Willkommen in der zweiten jährlichen ETF Hall of Fame des Magazins Research. In diesem Jahr ehren wir zwei alleinige Praktizierende und ein dreiköpfiges Team. Alle Berater waren hartnäckig auf der Suche nach spezifischen Anlagelösungen, und sie fanden sie tatsächlich in vielseitigen, überraschungsfreien börsengehandelten Fonds, die jetzt im Mittelpunkt ihres Geschäfts stehen.

ETFs bieten durch Transparenz, Steuerwirksamkeit und niedrige Kosten unmittelbare Kundenattraktivität . Und unsere Gewinner sind sich einig, dass sie ihr starkes Wachstum fortsetzen werden, indem sie Marktanteile von Investmentfonds abziehen. Heute gibt es mehr als 600 ETFs auf dem Markt - und mindestens ebenso viele bei der Registrierung.

Unser Wettbewerbsrichter, Ronald L. DeLegge, Mitarbeiter der monatlichen ETF Reporter-Abteilung von Research und Redakteur von www.etfguide.com, wählte Berater die nicht nur einen großen Anteil an AUM in ETFs haben, sondern die Fonds kreativ und sachgerecht einsetzen: durch Multiple-Model-Portfolios, die je nach Kundenbedürfnissen gemischt und angepasst werden können.

Herzlichen Glückwunsch an alle unsere Hall of Fame-Kandidaten. Hier ist ein kleiner Einblick, wie sie ETFs zu Starspielern gemacht haben.

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John BoukampMerrill LynchAdvisor seit: 1985Startseite: Bloomfield Hills, MichiganETF AUM: $ 150 Millionen (von insgesamt $ 305 Millionen) Community-Aktivitäten: Lighthouse PATH of Oakland County für obdachlose Mütter und Kinder; Oakland Hills Scholarship Trust Fund

Die Verlagerung von 90 Prozent seiner Managed Accounts auf All-ETF-Konten war viel einfacher als John Boukamp jemals erwartet hatte: Die Kunden waren tief enttäuscht von der Underperformance der unabhängigen Vermögensverwalter. Boukamp natürlich auch.

"Bei ETFs muss nie erklärt werden, warum ein bestimmter ETF die Benchmark unterschreitet, weil er der Benchmark ist. Sie wissen genau, was Sie bekommen, wenn Sie es kaufen. Die Kunden waren sich sehr einig mit der ETF-Strategie - und sie brachten auch mehr Mittel ein, weil sie die Idee der Konsolidierung begrüßten ", sagt Boukamp, ​​52.

Boukamp platziert ETFs als Haupt-Eigenkapitalposition von Kunden. Anstatt sich auf bestimmte Sektoren zu konzentrieren, investiert er gerne in ETFs für Größe und Stil. Derzeit favorisiert die FA, deren Zielkonto im Bereich von 500.000 bis 5 Millionen US-Dollar liegt, Large-Cap für Wachstum und Wert.

Bevor Boukamp 2004 in ETFs investierte, konnte er oft nicht richtig diversifizieren Ein $ 500.000-Konto, eingeschränkt durch Managerminimum. "Also müsste ich bestimmte Größen und Stile weglassen. Mit ETFs können wir das Portfolio schnell diversifizieren und ändern, wenn wir... alle zu einer besseren Mausefalle hinzufügen müssen ", sagt er. "Wir konnten den Asset Allocation-Prozess kontinuierlich steigern."

Boukamp verwaltet aktiv eine globale Indexstrategie, hauptsächlich mit ETF-Familien, die von Vanguard und Barclays Global Investors angeboten werden.

"Durch die Indexierung können Sie ziemlich sicher, dass Ihre Kunden von dem, was sie bekommen, und Sie können ihre Vermögenswerte richtig zwischen Größe und Stil zuordnen. Wenn Sie die passiven Indizes verwenden, gibt es keine Überraschungen, keine Managerfehler... Deshalb liebe ich ETFs ", sagt der Berater und stellt fest, dass 80 Prozent der aktiven Manager die Benchmarks, an denen sie gemessen werden, nicht übertreffen Ein großer Vorteil für ETFs, sagt Boukamp, ​​ist die Fähigkeit, gegen sie gedeckte Anrufe zu schreiben und so die Erträge zu steigern.

"Call-Prämien zu nehmen", stellt er fest, "hilft auf der anderen Seite oder in einem stagnierenden Markt."

Die Mittel sind langfristig ausgerichtet, sagt Boukamp. "Dies ist kein Handelsinstrument... Wenn wir zum Beispiel in Schwellenländern wären und das Gefühl hätten, dass es seinen Lauf hatte, würden wir unsere Position verkleinern. Es wäre für uns ungewöhnlich, in unserem Aktienmodell auf einen vollständigen Stil oder eine vollständige Größe zu verzichten."

Seine Kriterien für die Auswahl von ETFs konzentrieren sich auf die Korrelation zwischen" dem Index und dem, was die ETF tut. Zum Beispiel, "sagt er," wenn wir den Russell 1000 Value indexieren wollen, wollen wir sicherstellen, dass es eine hohe Korrelation zwischen diesem Index und dem, was die ETF behauptet, gibt. "Er untersucht auch die Kostenquoten

Boukamp lobt ETFs als "die Welle der Zukunft". Sie werden weiter wachsen. Sie bieten dem Einzelnen viele Optionen zu sehr niedrigen Kosten und mit sehr viel Effizienz."

Aber, warnt er, die Berater sollten sich vor" dem großen Drang, aktiv gemanagte ETFs da draußen zu platzieren ", hüten. Dann sind Sie wieder bei: Unterschreiten oder übertreffen sie die Benchmark? Was machen sie? Wie machen sie das? Es vereitelt irgendwie den Zweck dessen, was ich für meine Kunden erreichen will."

Von Port Huron, Michigan, wuchs Boukamp mit der Idee auf, ein Einzelhandelsaktienmakler zu werden. Dennoch entschied er sich, die ersten sieben Jahre seiner Karriere als Account Manager für Stahlunternehmen zu verbringen.

Aber als die ausländische Konkurrenz Einzug hielt, entschied er sich, die Kurse zu wechseln und Brokergeschäfte zu machen. Auf diese Weise würde er seinen Bachelor-Abschluss in Finanzen und Marketing von Michigan State und seinen MBA mit Schwerpunkt Finanzen an der Loyola University Chicago viel besser nutzen können.

Von Prudential Bache als Berater-Trainee, Boukamp, ​​eingestellt Nach neun Monaten wechselte er zu EF Hutton und blieb bis zu diesem Sommer, als er zu Merrill Lynch wechselte, bei der Nachfolgefirma Smith Barney.

Schwerste Zeit? "Die ersten zwei Jahre im Brokerage-Geschäft - die Stunden, die Cold-Calls, die Prügelei und die Überarbeitungen", sagt er.

All das ist Geschichte - außer vielleicht die Stunden. Heute lernt seine "Liebe" Kunden, ihre Kinder und Enkelkinder kennen. "Was mein Boot schwimmt", sagt er."

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Richard S. Farkas Präsident, Strategic Global Investment Services, Mitglied bei Raymond James Financial ServicesAdvisor seit: 1997Startseite: Campbell, Calif.ETF AUM: $ 50 Millionen plus (von insgesamt etwa $ 60 Millionen) Gemeinschaftliche Aktivitäten: Chartermitglied und ehemaliger Schatzmeister, Los Gatos Morgen Rotary

Aus dem Tech-Wrack kam etwas Wunderbares für Richard Farkas: eine Praxis, auf der gebaut wurde ETFs investieren.

In dem herausfordernden Markt des Jahres 2000 suchte ich nach Investmentfonds, die nicht technologielastig waren. Ich brauchte ein Vehikel, das mir die Möglichkeit gab, etwas zu sehen, das funktionierte, anstatt eine breite Basis für die Nachahmung und die Underperformance eines Indexes ", erinnert sich Farkas, ein Mitglied des Exekutivrats von Raymond James.

Seminare halten, um Leute zu ermutigen Um in andere Sektoren als Technologie zu investieren, warb Farkas etwas Neues an: börsengehandelte Fonds. Zu diesem frühen Zeitpunkt hatten die meisten noch nichts von ihnen gehört. Farkas klärte sie schnell über die wichtigsten Vorteile der Fonds wie Transparenz, steuerliche Effizienz und niedrige Kosten auf.

Heute ist der auf Gebühren basierende Farkas, 53, als Spezialist für ETFs in der San Francisco Bay anerkannt. Er konzentriert sich auf globales Investieren und nutzt Fonds - von großen Anbietern wie iShares und Wisdom Tree - fast ausschließlich, um maßgeschneiderte Portfolios für seine vermögenden Kunden zu erstellen.

"Durch einen globalen Ansatz ist es relativ einfach, einen guten Wert zu finden und gute Renditen ", sagt der Independent, der Portfolios mit speziellen globalen Matrizen erstellt, die er zum Beispiel jedes Jahr mit den besten einzelnen Länderfonds aufzeigt.

In letzter Zeit hat die Mehrheit der Kunden von Farkas am meisten investiert von ihrem Geld in Übersee, bemerkt der FA. "ETFs ermöglichen einen diversifizierten Ansatz... Die australische Wirtschaft ist stark mit natürlichen Ressourcen und Grundstoffen konfrontiert. Dies sind einige herausragende Sektoren, an denen Sie entweder über die internationalen Länderfonds oder die globalen oder internationalen Sektorfonds teilnehmen können."

Ein häufiger Redner über ETFs für Bürgergruppen wie Rotary und Lions Clubs sowie Präsentationen -Gargeber zu CPAs und Anwälten in seinem eigenen Konferenzraum, erläutert Farkas, wie sich ETFs von Investmentfonds unterscheiden.

"Es ist wichtig, das Wort rauszubekommen", sagt Farkas, der über das mangelnde Wissen über ETFs staunt. Das gilt auch für Berater. "Ich bin wirklich ein wenig verblüfft, dass die Leute trotz aller Werbung nicht genau wissen, was sie sind", sagt er. "Und, wahnsinnig, Institutionen nutzen sie seit fast einem Jahrzehnt."

Die ETF-Strategie von Farkas dreht sich um die relative Stärke, die fortlaufend einen Sektor gegen den anderen und auch den breiten Markt misst. So sagt er: "Es ist sehr klar zu sehen, wer die Gewinner sind und wer die Verlierer sind."

Farkas ist ein hochgradig disziplinierter Investor und hat strenge Richtlinien, welche ETFs er überhaupt in Betracht ziehen wird. Zum Beispiel muss der Fonds mindestens sechs Monate lang gehandelt werden und ein verwaltetes Vermögen von mindestens 25 Millionen US-Dollar haben.

Sobald ein ETF diese Tests besteht, trägt er diese in eine oder mehrere Matrizen ein, um zu sehen, wie er sich entwickelt im Vergleich zu anderen ETFs, die "den gleichen Raum abdecken". Er sieht auch nach echter Steuereffizienz, "Portfoliorelevanz und seinem Potenzial zur Wertschöpfung", sagt er.

Ein "unglückliches Ziel" und "Mantra of old" "Ist die Vorstellung, einen Index zu schlagen", betont Farkas. Heute geht es darum, "Ziele zu setzen und Ziele zu erreichen, die der Risikobereitschaft und dem Zeithorizont eines Kunden angemessen sind... Kunden mögen die einfache Eleganz von ETFs und den Zugang zu Nischenmärkten, in die sie möglicherweise ohne Volatilität nicht investieren könnten. Und wenn es sein muss, kannst du sie morgens verkaufen - im Gegensatz zu einem Investmentfonds."

Farkas wurde in Morristown, New Jersey, geboren und wuchs in Cupertino, Kalifornien, auf. Von 1973 bis 1977 trainierte er Flugsimulatoren auf der Hill Air Force Base in Utah und arbeitete sogar am ersten Helikoptersimulator.

Nach diesem Militärdienst und dem Ablegen eines BS in Betriebswirtschaftslehre am Weber State College war sein Weg zur Finanzberatung umständlich: Zuerst besaß und betrieb er einige Restaurants. Dann verbrachte er ein Jahrzehnt als kalifornischer staatlich geprüfter Allgemeingutachter.

Mit einem Gespür für den Markt, inspiriert vom Küchentisch seines Vaters, der Jahrzehnte zuvor Dissertationen investierte, brach Farkas hervor und wurde als AG Edwards angeheuert Advisor Trainee.

Mit Blick auf die Zukunft glaubt die FA, die Edwards verließ - jetzt Teil von Wachovia Securities - vor einem Jahr, um eine unabhängige zu werden, dass die Investmentfonds und getrennt verwalteten Konten Branchen "die Tatsache, dass ETFs" aufwachen müssen Zweifellos die Zukunft diversifizierter Investitionen."

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O'Hern, Mandryk und Driftmier Group, Merrill Lynch William O'Hern, Vice President, Vermögensverwaltungsberater, PortfoliomanagerJohn P. Mandryk, erster Vizepräsident - Vermögensverwaltungsberater, PortfoliomanagerKeith D. Driftmier, stellvertretender Vizepräsident, Vermögensverwaltungsberater, PortfoliomanagerBerater seit: 1983 (Mandryk), 1985 (O'Hern), 1996 (Driftmier) Heimatbasis: State College, Penn.ETF AUM: 100 Millionen Dollar (von insgesamt 650 Millionen US-Dollar) Aktivitäten der Gemeinschaft: Beratung vor der Hochzeit (O'Hern), Hauptkampagne des Hauptausschusses des Nittany Medical Centers (Mandryk), Koordinator des Tag der Pflege (Driftmier)

Jeden Dienstagmorgen wird die Die OMD Group trifft sich, um die Forschung von Merrill Lynch zu durchforsten, um kurzfristig passende Themen zu finden. Um solche kurzfristigen Gelegenheiten zu nutzen, investieren die Berater in ETFs, die mit diesen Trends verbunden sind. Dies ist ein wesentlicher Schritt in ihrem taktischen Asset-Allocation-Overlay-Prozess.

ETFs sind in der Tat der Kern des Teams und "der aufregendste und dynamischste Teil unserer Arbeit", sagt John Mandryk, 59, ein Visionär, der die Investmentdisziplin von OMD leitet . "Wir ändern die Konten unserer Kunden, um sie neu zu beleben und neu zu erfinden. ETFs sind dafür zu 100 Prozent verantwortlich."

Das sechsköpfige Team, das im Jahr 2000 gegründet wurde, verwaltet mehr als 250 Konten im Rahmen des Merrill Vermögensverwaltungsprogramms namens Personal Investment Advisory. OMD ist die Nummer 1 der PIA-Gruppe in Pennsylvania. Die Berater zielen auf den 250.000 bis 2.5 Millionen Dollar Haushalt in ihrer Gegend, eine College-Gemeinde, die die Pennsylvania State University beheimatet.

In den Dienstagssitzungen durchforsten die Berater die Forschung und versuchen dann "die ETFs auszuwählen, die taktisch passen würden Seite ", sagt O'Hern, 63, ein MBA, der vor 23 Jahren von der Technik zur Finanzberatung wechselte. Er leitet das PIA-Programm des Teams. "Im Moment mögen wir den Erdgas-ETF und den landwirtschaftlichen ETF sehr."

Die Gruppe hat ihr ETF-Geschäft von 10 Mio. AUM im Jahr 2004 auf voraussichtlich 125 Mio. USD bis zum Ende dieses Jahres ausgeweitet.

Börsennotierte Fonds befreien die BE davon, "in einer Welt mit Aktienanleihen festgefahren zu sein . Zuvor hatten wir nicht die Möglichkeit, in alternative Anlageklassen zu investieren ", sagt CFP John Mandryk, 59, gebürtig aus British Columbia, Kanada, und ehemaliger Direktor für institutionelle Forschung an einer der staatlichen Universitäten von New York.

Mit ETFs, fügt der 52-jährige Keith Driftmier hinzu, der einen Master of Education besitzt und als "Coach" des Teams bekannt ist. "Man bekommt keinen Manager, der im richtigen Sektor ist, aber die falschen Aktien hat. ETFs eignen sich für jede Art von Anlage, an der Sie gerne beteiligt wären."

Vor der Zusammenarbeit und dem Wechsel zu ETFs war jeder Berater mit seiner jeweiligen Methode der Geldverwaltung erheblich frustriert: Mandryks getrennt geführte Konten, O. "Herns Aktienhandel, Driftmiers Investmentfonds-Handel.

" In vielen Fällen war die Gebühr, die wir professionellen Managern zahlten, um Geld zu verwalten, eine Gebühr, um das Konto zu verwalten ", sagt Mandryk.

Der erste Schritt in der Gruppe - um Probleme wie eingebettete Kapitalgewinne und komplexe Berichtserklärungen zu lösen, sollten iShares ETFs die inländischen Manager mit Large Caps und Small Caps ersetzen. Sie benutzen jetzt unter anderem auch die SPDRs von Vanguard und State Street Global Advisors.

Weil Merrill Lynchs Ökonomen "Abwärtsdruck [Rezessionsdruck] wahrscheinlich bis nächsten März prognostizieren", merkt Mandryk an, "taktisch können wir Cash-Positionen für Indizes verwenden Wir glauben, dass sich diese Art von Klima übertreffen wird. Wir wollen unseren Kunden einen besseren Service bieten."

Er fährt fort:" Marktgewichtete ETFs können darauf zählen, dass sie besser abschneiden als der Index. Es gibt absolut keine Überraschungen ", sagt Mandryk.

Er ist vorsichtig mit Indizes, die nicht marktgewichtet sind, sondern stattdessen den Markt schlagen.

" Sie basieren auf theoretischen Konzepten. Wir müssen noch sehen, dass sie ihre Versprechen tatsächlich einhalten."

Die drei FAs stimmen einstimmig zu, dass der Markt künftig weniger in Investmentfonds investieren wird - und noch viel mehr in ETFs.

" Wenn Sie nicht "Ich werde ETFs nicht Ihren Kunden präsentieren, sondern jemand anderen", sagt Driftmier, ehemaliger Direktor für Sport und Wettbewerb bei Special Olympics International.

Ohne Zweifel werden ETFs den Markt dominieren, sagt Mandryk. Mit der Zeit, prognostiziert er, werden "Investmentfonds den Weg des Büffels gehen."

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Freiberufliche Schriftstellerin Jane Wollman Rusoff ist eine in Los Angeles ansässige Redakteurin von Research und ist die Gründerin von Family Star Productions

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